铜：昨日LME库存减少300至148250吨，注销仓单减少475至74250吨，注销仓单占库存比50.1%。现货方面，上个交易日LME市场Cash/3M贴水持平于14.3美元/吨，国内上海地区现货贴水20元/吨，临近交割现货贴水报价收窄，隔月价差拉大至200元左右，吸引贸易商买现抛期。昨日精炼铜现货进口亏损扩大至900元，1#光亮铜与电解铜价差维持960元。
价格方面，昨日铜价延续跌势，因对全球宏观形势和中国消费减速的担忧盖过供应端的扰动，但美国政府可能避免再次关门和美元走弱抑制了跌幅。近期部分机构公布的库存数据显示，国内春节期间累库幅度与前几年相近，表明消费并无超预期表现，在内需放缓的背景下，铜价仍有一定的回调风险。
锌：LME库存下降2550吨，至10.6万吨，注销仓单降至4.89万吨，注销仓单占库存比回落至46.2%，cash/3m贴水6.25美元/吨。国内下游企业尚未开工，预计本周仍将有1-2万吨库存累积，现货升水小幅回落，上海现货普通品牌对2月合约贴水20元/吨，广东现货对3月升水70-100元/吨，进口锌中，哈锌对2月贴水50元/吨左右。总体看基本面并无明显变化，近期锌价暴跌与宏观层面关系较大，主要为利多预期可能出清后回落风险加剧，预计涨幅部分回吐后锌价可能转入震荡调整，价差方面受降税预期和二季度可能到来的国内供应再度紧张支撑，累库期结束后3-5m和4-6m月差仍有扩大的可能，操作上维持观望。
