震荡延续沪铜主力期货合约在上周基本维持在6.5万元每吨附近,海外LME和COMEX也持续震荡。国内现货升水基本维持在400元每吨。进阶数据方面,精废价差由负转正,TC/RC小幅下滑至89.5/8.95。进口窗口在上周大多数时间均敞开,表明现在现货进口的确出现一定的利润空间。铜价在上周开始震荡行情,进入了一个上界较为明显,下界略显模糊的震荡区间,即6.5万元-6.8万元每吨之间。在过去的两周内,宏观基本比较稳定,影响价格走势的最主要因素是短期需求。形成震荡区间的主要原因有以下两个:1.铜价此前在触及6.8万元每吨后向下回调,反映出价格较高引起需求负反馈。彼时无论是国内还是国外均出现现货贴水行情;2.铜价在6.5万元每吨附近有所反弹,反映出下游需求一定的韧性,尤其是电源投资端光伏领域的强势表现。不过相较于次震荡区间的上界,下界相对模糊,因为电源投资旺盛将在来年重新回到季节性低点,且美国通胀的不确定性会加深市场的担忧。策略上建议逢高做空。