铜
2 月 14 日消息，国家海关总署周四公布的数据显示，中国 1 月未锻轧铜及铜材进口量环比增加12%，至 47.9 万吨；同比增加 8.9%。SMM表示，未锻轧铜及铜材中，70%为精铜。1 月份 LME 维持较大幅的contango 结构，期间进口窗口多次闪现，平均进口亏损仅 200 元/吨左右，刺激了精铜进口需求。
全球经济增长的担忧情绪以及中美贸易关系的重新恶化令市场重回避险模式，加之当前正处消费淡季，库存出现季节性的回升，铜价承压。但中美即将进行新一轮的经贸高级别磋商，而且市场预期逆周期调控政策落地，因此市场情绪仍有边际改善的可能。同时，由于废铜供给的问题，今年季节性累库压力较小，因此铜价下跌的空间或有限，建议沪铜短期单边谨慎参与，区间操作为主，或卖出 CU1904C50000 和 CU1904P46000 的宽跨式期权组合。
锌
截止 2 月 11 日，三地锌社会库存增幅较大，较节前周五增加 4.07万吨，较节前周一增加 5.4 万吨至17.1 万吨。点评：主因，春节期间，下游放假期间基本停止采购；冶炼厂正常生产，节日期间到货较多，且叠加些许进口补充，整体库存增幅较为明显。
受到国内宏观乐观情绪带动，节前锌价优势强劲，伦锌在春节期间受到中美关系担忧的市场情绪影响冲高回落。目前中美将于2 月 14 至 15 号举行新一轮经贸高级别磋商，叠加国内宏观政策持续发力，市场情绪有望好转。基本面看，LME 锌库存不足 11 万吨，降至逾 11 年最低水平，国内方面冶炼厂能刚性限制仍存，目前沪锌受到供给增加以及消费恢复情况未明的担忧情绪影响，近期锌价或偏弱运行。
镍
据悉，印尼安塔姆 PT AnekaTambang Tbk（ANTM）目前正在选择合作伙伴在印尼西巴布亚的索龙经济特区（KEK）开发一家冶炼厂，此冶炼厂招标的项目是镍铁冶炼厂和不锈钢厂项目。PT Aneka TambangTbk 总裁 Arie Prabowo Ariotedjo表示，合作伙伴选择已经融合到两家公司。无论谁被选为合作伙伴，ANTM管理层都希望获得冶炼厂项目的大股东。而从印尼处了解，这两家公司分别是菲律宾企业 Paxlibera 和中国企业青山。
国内宏观目前以政策利好为主，但因特朗普表示在 3 月 1 日两国达成贸易协议的最后期限前不与习近平主席会面引发伦镍出现回落。基本面上，节前备货效应导致镍库存低位，进口窗口持续关闭叠加镍铁厂检修不断和新增投放有限，短期镍供应有限。但终端不锈钢 300 系库存累积叠加宏观担忧，节后沪镍回落至 98500 附近。同时新一轮贸易谈判即将开始，其结果将继续影响金属走势。
