铜价走势判断：
Q1之前海外冶炼干扰仍大，叠加铜矿生产出现一些干扰，国内外精炼铜产量均将保持低增速。当前价格下国内废铜供应和替代受限，因此虽然处于累库的背景，但不应过分看空铜价，而价格能否进一步上涨则取决于节后中国的消费复苏情况和中美贸易磋商进展。本月操作建议：单边维持观望，套利方面可关注国内价格回调后的跨市反套机会。
铝：观察，等待节后消费指引
节后累库幅度基本符合预期，等待消费复苏指引。
19Q2季度消费启动后，五地社会库存有望在Q2降至100万吨附近，基本对应期货2m-4m平水状态。
目前沪伦比值仍处于历史偏低水平，国内下游季节性启动后仍有上行动力。
成本仍有一定下行空间，然而随着Q2全球去库存的来临，冶炼端亏损预计缩小，我们仍关注13000元/吨以下的买入机会。
2月16日五矿经易期货有色月报
