?盘面走势，上一交易日沪铜主力1904合约跌290元/吨至48200元/吨，跌幅0.60%。夜盘在0.91%至48640元/吨。隔夜LME铜涨1.42%至6224美元/吨。
消息面，1、1月份，CPI同比上涨1.7%，连续两个月处于“1时代”，为近14个月低点；涨幅比上月回落0.2个百分点。1月份，CPI环比由上月持平转为上涨0.5%。“1月份CPI环比上涨主要受节日因素影响。”国家统计局城市司处长董雅秀表示。1月份，PPI同比上涨0.1%，为近29个月低点；涨幅比上个月回落0.8个百分点，比去年全年回落3.5个百分点。1月份，PPI环比下降0.6%，降幅比上月收窄0.4个百分点。其中，生产资料价格下降0.8%，降幅比上月收窄0.5个百分点；生活资料价格持平。交通银行金融研究中心高级研究员刘学智认为，1月份，CPI和PPI同比涨幅收窄，物价水平显著走低，表明内外需求较弱，近期可能出现阶段性工业领域通缩。2中国1月M2货币供应同比 8.4%，预期 8.2%，前值 8.1%。中国1月M1货币供应同比 0.4%，预期 1.9%，前值 1.5%。中国1月M0货币供应同比 17.2%，预期 10%，前值 3.6%。中国1月新增人民币贷款 32300亿人民币，预期 30000亿人民币，前值 10800亿人民币。中国1月社会融资规模增量 46400亿人民币，预期 33070亿人民币，前值 15898亿人民币。中国1月末社会融资规模存量为205.08万亿元，同比增长10.4%。3、旧金山联储主席戴利周五在接受华尔街日报采访时表示，鉴于经济增长放缓和通胀温和，美联储今年可能不需要升息。4、美国1月工业产出环比 -0.6%，预期 0.1%，前值由 0.3%修正为 0.1%。美国1月制造业产出环比 -0.9%，创2018年5月份以来最大单月降幅，预期 0%，前值由 1.1%修正为 0.8%。美国1月设备使用率 78.2%，预期 78.7%，前值由 78.7%修正为 78.8%。
现货方面，2月15日上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨~升水160元/吨，平水铜成交价格48020元/吨~48100元/吨，升水铜成交价格48120元/吨~48200元/吨。沪期铜小幅反弹至48000元/吨一线。当日为1902合约最后交易日，但市场已转至隔月1903合约报价，早间隔月价差尚在180元/吨间波动频繁，SMM铜价依然保持对当月报价直至换月后，市场对1903合约报价，早市报价贴水130~贴水40元/吨，整个市场虽询价活跃，低价货源买兴提高，但平水铜表现不及好铜受青睐。十点后，隔月价差扩至200元/吨附近，平水铜率先调降至贴水160元/吨左右且有压价空间，好铜报价调降贴水60元/吨附近，湿法铜报价自贴水230元/吨调降至贴水280元/吨。市场对1902合约报价，好铜升水120~160元/吨区间，平水铜报价为升水20~50元/吨附近。当日整个市场询价活跃，对1903贴水50元/吨以上的好铜受贸易商青睐，对低价货源仍有一定买兴，交割日对当月报价全线升水，当日隔月报价贴水百元附近，换月后下游回归市场增多，持货商或将逐渐收窄贴水报价。
行情研判，中国1月份通胀数据表现不佳，沪铜日内走低。1月新增人民币贷款及社会融资规模增量超预期，对铜价有所提振，叠加美指走软，沪铜夜盘大幅走高。近期市场对中美贸易谈判较乐观，利好铜价，但经济增速放缓担忧预计抑制铜价涨幅。
研究员：李全冲；联系电话：010-51960356
