升水继续下行，铜价维持高位震荡
【期货】
今日夜盘沪铜主力2301合约开于65670元/吨，夜盘维持震荡上行。白盘价格重心继续上移。收盘价66360元/吨，较上一交易日上涨元920/吨。
【现货】
今日1#电解铜现货对当月12合约报于升水20~120元/吨，均价升水70元/吨，较昨日下跌150元/吨。平水铜成交价格66140~66300元/吨，升水铜成交价格66180~66360元/吨。日内，现货升水继续踩踏已跌至百元/吨以下，虽有部分贴水价格出现，但观察市场情绪，愿跟随者并不多。临近年底，市场防控风险加重与出货换现成为短期矛盾焦点。
【综合分析】
宏观：美国11月季调后非农就业人口为录得增加26.3万，结束连续三个月下降的趋势。该数值超出市场预期的20万人，前值则向上修正为增加28.4万人。美国11月失业率录得3.7%，与预期和前值的3.70%一致，连续3个月维持不变。超预期的非农数据料会让12月13日的加息充满不确定性，美元短期有反弹可能。
供应端：3季度上游矿企铜精矿产量迎来一定程度的环比修复，但是截至到3季度的累计产量基本与去年持平。据IWCC统计数据显示，1-9月铜矿处于微幅短缺的状态。11月24日江西铜业、中国铜业、铜陵有色和金川集团与Freeport敲定2023年铜精矿长单加工费Benchmark为88美元/吨与8.8美分/磅，创2017年以来新高。国内精炼铜产量同比高增速。进口铜砂，精炼铜、铜材维持10月份有所回落，国内整体精炼铜供应维持稳定。
需求端：据SMM调研数据显示，11月份精铜制杆企业开工率为69.72%，环比微降0.05个百分点，同比下降3.18个百分点。其中大型企业开工率为72.61%，中型企业开工率为64.47%，小型企业开工率为67.18%。(调研企业：53家，产能：1287万吨)在当下铜价居高的现状下，下游年末补库也略显犹豫，预计精铜杆行业开工率将持续处于偏低水平。
【操作建议】
目前国内疫情逐渐放宽管制，经济复苏预期短期料持续支撑铜价，但是美元短期也有反弹可能性.料价格继续维持震荡，区间64000-68000.
【风险提示】
1，俄乌冲突超预期；2，国内疫情。
