供应：大冶阳新弘盛冶炼厂11.25第一批电解铜出槽，部分冶炼厂有产量任务，下个月会进入冲量状态，不过12月份检修冶炼厂多，金川、东南铜业、云锡、白银等冶炼厂检修，烟台国润停产，所以产量预期下调。
海外供应存在干扰，Codelco下面Chuquicamata冶炼厂停产到明年3月份，Vetanas冶炼厂停产，重启时间未知，韩国Onsans冶炼厂8月份系统故障后，产量与之没有恢复正常，明年春季大修以后恢复，洛钼湿法铜遭到刚果出口禁令。
总体来看，供应仍然很紧张。
需求：受到铜价上涨的影响，需求走弱，电网、房地产、空调、汽车等消费下滑，华南地区需求最为清淡，部分企业12月底开始停产。
本周铜价上涨以后，下游拿货情绪减弱，现货市场成交清淡，大型贸易商带头在市场抛货，现货升贴水跌落至百元以内。
库存：截至到12月9日，全球铜显性库存与上周持平。国内社会库存下降0.79万吨，保税区铜库存增加0.42万吨，LME铜库存增加1575吨。虽然现在需求已经很差了，但是供应端的干扰也很多，铜库存没有垒库迹象。
宏观：国内优化防疫政策，市场对中央经济工作会议抱有期待，对明年经济复苏的预期强。本周将要公布国内经济数据，预计房地产等数据走弱，虽然市场对消费的预期打的很慢，但是实际恢复需要时间。尤其是目前部分地区处于疫情集中感染期，所以会经历一段时间的恐慌。
价格：
宏观角度来看，铜价反弹的核心动力在于预期改善，不过现实需求恢复比较慢。技术上看，伦铜在8600美元/吨附近遇阻，上方还是存在一定压力，预计下周铜价在65000-68000范围内运行。
2022年第50周银河期货铜周报
