上周有色金属普遍上涨，沪铜上涨2.99%，沪铝上涨1.25%，沪锌上涨0.83%，沪镍上涨6.41%。资金流向方面，有色板块资金流入约15亿，沪铜（+30亿），沪铝（+1亿），沪锌（-7亿），沪镍（-9亿）。
当周宏观面主要消息如下：
国际方面：(1)美国共和党最终版税改法案再次在众议院获得足够票数通过，议案将交由总统特朗普签署后生效；(2)美国三季度实际GDP年化季环比终值3.2%，预期3.3%，前值3.3%。
现货方面：
(1)截止2017-12-22，SMM 1#电解铜现货价格为53900元/吨，较前周上涨1340元/吨，较近月合约贴水5元/吨，上周伦铜再攀高峰，沪铜随伦铜指引上涨。上周逢高换现意愿及企业因年末结算加大清库力度，货源涌出，持货商主动调价以求成交。铜价连续上涨，下游畏高观望。受限于天然气供应不足，华北、华中、华东部分铜材加工企业减产，下游需求减弱。上周，现货市场现年末甩货潮，至周五，现货升贴水已扩至贴水270~贴水200元/吨。
(2)当日，SMM A00#铝现货价格为14290元/吨，较前周上涨240元/吨，较近月合约贴水90元/吨，上周铝价脱离低位震荡上行。库存下滑及天然气限产因素使得氧化铝企业减产，为铝价的上涨提供支撑，但主力及铝指数持仓大减，令反弹动能于周后明显减弱。贸易商年底抛售换现清库存的意愿较强。贸易商及下游受限于资金以及年末结算、反弹的铝价都令华东整体消费难见起色，整体成交量不佳。
(3)当日，SMM 0#锌锭现货价格为25530元/吨，较前周上涨30元/吨，较近月合约贴水70元/吨，伦锌重心稳步上抬，沪锌高位震荡。受环保及天然气问题影响，下游部分企业出现减产，此外，锌价居高，企业多为逢低按需采购。炼厂出货积极，但下游消费疲弱使得炼厂出货情况不佳。贸易商周内多以长单交投为主，交投较活跃；上周市场整体成交无好转。
(4)当日，SMM 1#电解镍现货价格为94925元/吨，较前周上涨5100元/吨，较近月合约贴水15元/吨，周初沪镍震荡上行，周尾于高位调整。整本周镍价重心上移，贸易商出货积极，但由于年底资金回拢，仅下游按需拿货，贸易商少有补货。整周成交活跃度较差。当周金川上调镍价5000元至94800元/吨。
库存方面：
(1)LME铜库存为20.16万吨，较前周增加6400吨；上期所铜库存小计14.02万吨，较前周减少1918吨；(2)LME铝库存为110.5万吨，较前周减少1000吨；上期所铝库存小计74.13万吨，较前周增加4935吨；(3)LME锌库存为18.67万吨，较前周减少7075吨；上期所锌库存小计7.04万吨，较前周减少125吨；(4)LME镍库存为37.41万吨，较前周减少714吨；上期所镍库存小计4.万吨，较前周增加406吨。
内外比价及进口盈亏方面：
(1)截止12月22日，伦铜现货价为7019美元/吨，较3月合约贴水40美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.67（进口比值为7.79），进口亏损793元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.75（进口比值为7.79），进口亏损251元/吨；(2)当日，伦铝现货价为2137美元/吨，较3月合约贴水10.75美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.72（进口比值为8.14），进口亏损3014元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为6.94（进口比值为8.13），进口亏损2552元/吨；(3)当日，伦锌现货价为3234美元/吨，较3月合约贴水0.25美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.01（进口比值为8.19），进口亏损580元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.86（进口比值为8.19），进口亏损1067元/吨；(4)当日，伦镍现货价为12050美元/吨，较3月合约贴水9.25美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为7.94（进口比值为8.02），进口亏损886元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.99（进口比值为8.02），进口亏损318元/吨。
本周重点关注数据及事件如下：(1)12-27 我国11月规模以上工业企业利润；(2)12-27 美国12月咨商会消费者信心指数；(3)12-31 我国12月官方制造业PMI值。
产业链消息方面：
(1)据SMM，截止12月22日，上海保税区铜库存46.9万吨，环比-1.8万吨；(2)据SMM，截止12月22日，国内进口铜精矿TC报82-90美元/吨，环比-1美元/吨；(3)据MyMetal，截止12月22日，全国主要市场锌锭库存13.3万吨，环比+2.37万吨。
观点综述及建议：
铜：美国参众两院最终批准近逾30年来最大规模税改，未来只需要得到特朗普签署就会成为法案，并有望于明年落地，但下调企业税的大部分积极影响已被美元所消化，美元指数低位徘徊，有色金属获支撑。美国GDP保持强劲增势，且税改将继续带动美国经济增长，叠加欧洲央行全面上调17-19年的经济增速预期，全球经济复苏态势良好。本周国外进入圣诞假期，铜价涨势或放缓，但预计依然维持强势，建议沪铜多单继续持有。
铝：11月国内原铝产量同比下滑16.8%至235万吨，连续第5个月下降，已降至2015年2月以来的低位，上周四国内电解铝社会库存再降0.5万吨，连续第二周下降，产量及库存双降为铝价提供支撑，且受氧化铝企业因天然气供应不足减产影响，氧化铝价格初现止跌迹象，因此铝价延续反弹的概率较大，建议沪铝多单持有。
锌：部分矿山停产、检修令产量有所下滑，国内锌精矿供给紧张，冶炼端部分炼厂检修影响锌锭供给，沪伦比持续低位也令进口锌锭减少，供给端利多持续发酵，锌价连续上涨约1500点，但供给端的利多逐渐消化后，锌价上行明显遇阻，且上周社会库存增加2.37万吨，表明需求未有明显转暖，预计锌价震荡为主，沪锌新单暂观望。
镍：国务院关税税则委员会发布的《2018年关税调整方案》上调了镍板进口税率，俄镍进口成本增加后或导致其供给受限，而下调200系不锈钢的出口关税将促进不锈钢出口，市场对需求预期回暖。此外，近期不锈钢市场供应缩减，预计200系、300系不锈钢市场价格大概率将继续走高，钢厂利润回升，利好镍需求，因此建议沪镍多单持有。
单边策略：CU1802、AL1803、NI1805多单持有。
