供应：市场需求仍然很弱，废铜货源紧张，各地解封以后，物流运输问题解决了，但是又遇到了拆解人手不够的问题。精铜产量不佳，冶炼厂检修多，云锡、东南铜业、白银有色等冶炼厂检修，烟台国润停产，年底中小型冶炼厂冲量意愿不强。
海外供应存在干扰，巴拿马政府周四下令First Quantum Minerals暂停其在该国的panama铜矿运营，铜矿产量面临不确定性，Codelco下面Chuquicamata冶炼厂停产到明年3月份，Vetanas冶炼厂停产，重启时间未知，韩国Onsans冶炼厂8月份系统故障后，产量与之没有恢复正常，明年春季大修以后恢复，洛钼湿法铜遭到刚果出口禁令。
总体来看，供应仍然很紧张。
需求：奥秘克戎对需求构成冲击，电网、房地产、空调、汽车等消费下滑，华南地区需求最为清淡，部分企业12月底开始停产。河南、山东等地疫情传播快，员工开始居家办公。不过价格下跌到65000左右，下游有补库现象。
库存：截至到12月9日，全球铜显性库存与上周持平。国内社会库存下降1.05万吨，保税区铜库存增加1.7万吨，LME铜库存下降1325吨。虽然现在需求已经很差了，但是供应端的干扰也很多，所以整体垒库量不高。
宏观：国内优化防疫政策，市场对需求复苏有期待，中央经济会议指出，着力扩大国内需求，要把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。有效防范化解重大经济金融风险，要确保房地产市场平稳发展，扎实做好“保交楼、保民生、保稳定”各项工作，满足行业合理融资需求，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况。同时，要坚决依法打击违法犯罪行为，支持刚性和改善性住房需求。要坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。
价格：
宏观角度来看，铜价反弹的核心动力在于预期改善，加上铜低库存的问题。不过中央工作会议倾向于温和刺激，表述低于市场预期。而且市场要面临需求比较弱的事实，从其他地方的经验来看，疫情对国内需求的冲击3-6个月左右，所以往上的动力不足，预计下周铜价有回调压力。
2022年第51周银河期货铜周报
