内容提要
供给方面,2023年,随着铜矿产能的释放,铜矿供应有望实现宽松局面。2023年可能是一个伴随短期扰动的产能释放的高峰期。
需求方面,2023年中国经济有望逐步实现复苏,预计基建、地产和新能源等重要下游将会出现增长,对中国铜需求形成支撑。海外经济衰退可能性增大,海外需求会受到较大影响。
2023年宏观经济可能出现分化,主要是因为中美等国处于不同的经济周期,中国呈现复苏态势,美国经济可能陷入衰退。2023年全球精铜市场以供强需弱为主,预计短期内铜价有望得到支撑,中长期看铜价重心将出现下移。2023年铜价主要运行区间为:伦铜7200-8800美元/吨;沪铜55000-69000元/吨。
风险提示:全球经济放缓超预期,新冠疫情变化超预期,铜供需变化超预期。