库存低位支撑，铜价维持震荡
上周沪铜01合约收于65450元/吨，跌0.02%。伦铜收于8378.5美元/吨，涨1.35%。美国第三季度GDP增长3.2%，高于市场预期。美国就业数据显示劳动力市场依旧强劲，美联储鹰派加息预期回升。美元指数弱势运行，利空情绪消化市场风险偏好好转。国内中央经济工作会会议基调符合预期，稳增长工作持续推进。现实受到疫情高峰拖累，市场情绪不佳。海外矿端扰动依旧明显，秘鲁大规模抗议运输受到影响，国内铜精矿加工费继续下降。Antofagasta与中国冶炼厂就2023年的铜精矿长单TC/RC定为88美元/干吨及8.8美分/磅，与Benchmark一致。国内粗铜供应紧张，冶炼企业生产扰动较大。随着华南地区冶炼企业检修结束，加工费虽有回落但仍处高位，12月精铜产量或将小幅不及预期。进口利润持续恶化，进口窗口关闭。需求方面，临近年终下游企业部分已提前放假，叠加疫情高峰影响整体下游企业开工率较低。同时年底资金偏紧，市场流通货源紧张，下游按需接获成交疲弱。库存方面，LME库存增加75吨至8.4万吨，上期所铜库存环比减少1万吨。全球显性库存低位状况难以扭转，国内维持去库淡季累库时间点推迟。
现货升水高企，低库存支撑仍存。整体而言，短期市场情绪偏谨慎，但预期向好。基本面维持供需两弱格局，低库存仍有支撑。预计铜价短期维持震荡格局。
