铜：现货方面，铜价涨势未止，现货难以马上跟进，市场各大贸易商库存量都不低，资金压力也较大，市场面临多空之间、供需之间以及资金的矛盾带来的博弈。下午市场成交仍保持清淡，下游畏惧高价，仅有刚需拿货，持货商因此下调贴水报价。印度最高法院撤销韦丹塔铜炼厂重开指令，2018 年 5 月，泰米尔纳德邦政府命令永久关闭此冶炼厂。此前，该冶炼厂在索图库迪市爆发了大规模抗议活动，最终导致警方向示威者开槍，造成 13 人死亡。 去年 12 月，印度国家绿色法庭撤销了该邦关闭工厂的决定，促使邦政府向最高法院提出上诉。印尼自由港的铜精矿出口许可上周五到期，该公司目前还没有获得新的出口许可。2019 年印尼铜精矿出口量预计降至 20 万吨。去年为 120 万吨。在宏观数据利好和供应减少预期的双重作用下，资金大规模涌入，多头发力，电解铜大幅上涨，关注前高压力位。
策略方面:沪铜 1904 合约暂时观望。
铝：现货方面，下游厂家基本已正常开工，今日接货状态正常，且因铝价今日铝价相较昨日更低，下游低价位有一定采购意愿，今日接货尚可。华东整体成交不错。受春节效应的影响，电解铝将进入累库阶段，春节期间铝厂继续生产，同时新疆等地运输将逐渐恢复，国内库存继续累积，2 月 18 日社会库存增加 3.1 万吨至 160.7 万吨，铝价持续承压。从成本端来看，氧化铝、预焙阳极等原材料成本均有不同程度的下滑，成本端坍塌对铝价的支撑减弱。节后，库存激增及成本下跌均对铝价形成较大的压力。不过从产能方面来看，中铝山西新材料有限公司减产 4 万吨左右，山东华宇铝电有限公司电解铝产能已全部关停，因亏损引发的市场性减产开启，这表明短期电解铝逐渐逼近底部区间。预计电解铝底部盘整行情延续。
策略方面：沪铝 1904 合约暂时观望。
镍：现货方面，俄镍较无锡 1903 贴水 100 元/吨，金川镍较无锡 1903 合约升水 300 元/吨左右。多数贸易商反应俄镍成交情况一般，但个别贸易商成交较好，金川镍由于升水合适，且市场多数认为升水又扩大机会，现贸易商积极收货。金川公司由于节前出货较少，节后出货较积极。上海有色网，统计数据显示 2019 年 1 月全国电解镍产量 1.21 万吨，同比增1.44%，预计 2 月产量环比增加 10%至 1.33 万吨，主要是某集团产量小增，该集团 1 月产量低于其平均月产，1 月消耗去年 12 月超产后的成品库存，2 月产量有所恢复。1 月全国镍生铁环比上升 2.68%至 4.26 万镍吨，同比增 15.33%。一方面，山东某大型镍生铁工厂新增产能陆续出铁，产量增加。另一方面，尽管 1 月华南、华北有工厂检修，但华东、华南、华北 1 月也有工厂检修结束，产量恢复，叠加北方某工厂复产，综合来看产量增加。2 月全国镍生铁产量预计环比增 1.36%至 4.31 万镍吨，高镍生铁产量环增 1.47%至 3.98 万镍吨。
主因山东某大型镍生铁工厂的增量，低镍生铁产量较 1 月持平为 0.34 万镍吨。短期国内经济数据超预期，政策性刺激不断，市场信心受到提振，镍库存低位助推镍价反弹。
策略方面：沪镍 1905 合约空单继续持有，目标价位 90000 元/吨附近，止损前高附近。
