铜
据外媒报道，印度最高法院周一撤销了绿色法庭的一项指令，最高法院的驳回让韦丹塔(Vedanta)在印度南部的铜冶炼厂重启蒙上了阴影，该公司的复产计划受到阻挠。
点评：该厂年产量为 40 万吨，复产计划被打断导致铜供应受限，提振铜价。
社融超预期回升叠加政府刺激政策预期出台，国内经济下行压力减缓，而且新一轮中美贸易谈判开始，市场风险偏好上升。而且 Vedanta 在印度南部 40 万吨的铜冶炼厂复产计划被打断，铜供给端受限。虽然当前仍处消费淡季，但铜累库的压力并不比往年大，而且一旦旺季到来后库存会重新下降，因此铜价呈现反弹态势，但需警惕市场仍有反复，建议沪铜前期多单继续持有，新单等待回调后再择机介入。
锌
2019 年 1 月 SMM 中国精炼锌产量 43.36 万吨，环比减少 3.31%，同比减少 11.46%。
点评：1 月份株洲冶炼集团老厂关停拆解，新厂产能释放缓慢，产量继续下降，且 1 月份新增河池南方因电力等因素减产检修，汉中锌业产量持稳上月暂未恢复，整体大厂上贡献较多减量。
宏观上，社融数据超预期，叠加近期中美贸易谈判进展良好，市场情绪短期回暖，提振锌价，但后续中美贸易谈判仍存在不确定性。基本面上，供应端，海外锌矿供应增加的预期持续，国内方面，冶炼厂的刚性限制仍旧存在，产量较难取得突破性进展，但当前加工费处于较高水平，不存在生产限制的冶炼厂在利润的驱动下将维持正常生产状态，产量相对持稳。LME 锌库存持续下降不足 10 万吨，降至逾11 年最低水平。今年锌锭季节性累库压力不及往年。下游消费恢复情况未明。目前低库存支撑犹在，可逢低入多单。
镍
近日，欧盟委员会发布公告称，以关税和配额相结合方式对26类进口钢铁产品实施保障措施，超出配额的钢铁产品将加征25%的保障措施关税。该措施将自 2019 年2 月 2 日起正式实施，至 2021 年 6月 30 日，为期 2 年零 5 个月，期间可根据情况变化进行复审。
点评：目前，向欧盟出口钢铁的国家主要包括：中国、印度、俄罗斯、韩国、土耳其和乌克兰。16类、179 个海关税号的中国钢铁产品被涉及。根据欧盟委员会发布的公告，在 121 个发展中国家（地区）中，中国、印尼、马来西亚等 14 个发展中国家将被加征保障措施关税。、
国内外宏观目前以政策利好为主，中美贸易谈判获得阶段性成果，1 月国内社融数据继续超预期。基本面上，节前备货效应导致镍库存低位，进口窗口持续关闭，短期镍供应有限。但镍铁厂开工情况优于不锈钢厂，不锈钢 300 系库存累积情况尚未得到改善。盘面上，沪镍继续向上趋势，建议今年一季度以逢低多为主。
