今日沪铜主力收盘价 49,7100.00 元/吨，收盘价上涨 0.71%。近期供应方面消息不断，2 月 18 日印度最高法院禁止 Vedanta 旗下的 Tamil Nadu铜冶炼厂重启，2 月 19 日智利矿业部声称强降雨损及 Codelco 旗下铜矿产出，2月 19 日嘉能可计划在其刚果最大的铜钴矿之一 Mutanda 矿场削减产量，内外盘铜价受振上涨。
基本面方面，首先，LME 和 COMEX 库存显著下滑，SHFE 库存季节性回升明显，当前 LME 降至 14.3 万吨， COMEX 下降至 7.0 万吨，国内季节性累库有限，上期所完税上升至 20.7 万吨，因节前计数较小，库存回升压力较小，全球库存偏低将加剧消费旺季的铜供应紧张。其次，往年春节后的第 5-6 周国内库存才出现拐点，因此整个 2 月份仍然是消费淡季，现货长期保持贴水格局。
未来两周我们仍需关注消费复工节奏，以及中美贸易谈判进程。预计本周铜价 48000-50000 元/吨继续上行，多单仍可持有，注意仓位风险。
