铜：现货方面，受制盘面持续走高压力，贸易商虽询价积极但入市谨慎，压价普遍，下游接货继续观望显无力，成交有所抑制。印度最高法院撤销韦丹塔铜炼厂重开指令，2018 年5 月，泰米尔纳德邦政府命令永久关闭此冶炼厂。去年 12 月，印度国家绿色法庭撤销了该邦关闭工厂的决定，促使邦政府向最高法院提出上诉。印尼自由港的铜精矿出口许可上周五到期，该公司目前还没有获得新的出口许可。2019 年印尼铜精矿出口量预计降至 20 万吨。去年为 120 万吨。外电 2 月 19 日消息，智利矿业部长称，智利月初的强降雨料损及智利国家铜业旗下 Chuquicamata 和 Radomiro Tomic 铜矿的产出。受降雨影响，Codelco 和包括自由港在内的其它智利北部的公司暂停部分工作。在宏观数据利好和供应减少预期的双重作用下，资金大规模涌入，多头发力，电解铜大幅上涨，但这与下游消费脱节较大，因此铜价后续上涨动力不足，追高需谨慎。
策略方面:沪铜 1904 合约暂时观望。
镍：现货方面，俄镍贸易商普遍报平水，个别贸易商报贴水 100 元/吨，但量不大。下游正常补库，部分低库存贸易商也有意愿接手俄镍。金川镍持货贸易商较多，但部分贸易商不打算出货，升水不合适，市场预计金川镍升水将继续扩大。上海有色网，统计数据显示 2019年 1 月全国电解镍产量 1.21 万吨，同比增 1.44%，预计 2 月产量环比增加 10%至 1.33 万吨。
1 月全国镍生铁环比上升 2.68%至 4.26 万镍吨，同比增 15.33%。2 月全国镍生铁产量预计环比增 1.36%至 4.31 万镍吨，高镍生铁产量环增 1.47%至 3.98 万镍吨。主因山东某大型镍生铁工厂的增量，低镍生铁产量较 1 月持平为 0.34 万镍吨。短期国内经济数据超预期，政策性刺激不断，不锈钢消费回归，成本推动下不锈钢价格上涨较确定，涨价将激发下游补货热情，导致社会库存去化速度或较快；因供应端利空 2-3 月或未发酵，镍生铁供需维持偏紧格局，供需利好叠加钢厂节后补货支持镍价节后持续走高，但上涨空间有限策略方面：沪镍 1905 合约空单继续持有，若突破前高，止损离场。
铝：现货方面，市场流通货源充足，持货商出货积极，中铝华东采购量近 2000 吨，采购量不多，未能消化贸易商手中持货量，市场以出货为主。下游因节后基本普遍复工，有一定采购需求。华东整体成交尚可。受春节效应的影响，电解铝将进入累库阶段，春节期间铝厂继续生产，同时新疆等地运输将逐渐恢复，国内库存继续累积，2 月 18 日社会库存增加2.5 万吨至 163.2 万吨，铝价持续承压。从成本端来看，氧化铝、预焙阳极等原材料成本均有不同程度的下滑，成本端坍塌对铝价的支撑减弱。节后，库存激增及成本下跌均对铝价形成较大的压力。不过从产能方面来看，中铝山西新材料有限公司减产 4 万吨左右，山东华宇铝电有限公司电解铝产能已全部关停，因亏损引发的市场性减产开启，这表明短期电解铝逐渐逼近底部区间。预计电解铝底部盘整行情延续。
策略方面：沪铝 1904 合约暂时观望。
