震荡行情,顶部坚实
【盘面回顾】沪铜主力期货合约在周二夜盘大幅上涨,日盘有所回落,最终站上6.65万元每吨,出现较强的反弹,上海有色现货继续百元以内的低升水,反映出现货需求或并不旺盛。
【产业表现】Ivanhoe Mines(艾芬豪矿业)称,其位于刚果民主共和国(DRC)的Kamoa-Kakula矿山在过去一年中共生产了33.3497万吨铜精矿。其2022年的铜产量是该公司最初指导范围29万吨至34万吨的上限。这也意味着比2021年(其商业生产的第一年)增长215%。2023年Kamoa-Kakula铜精矿的年产量指导预计在39万吨至43万吨之间,预计2023年第二季度初将完成去瓶颈计划。
【核心逻辑】铜价近期的反弹有两个主要原因。第一,美元指数在近三个交易日内从105大幅回落到103附近。铜作为和宏观关系最为密切的金属,出现较大的反弹。第二,铜价在6.4万元每吨附近有较强的需求支撑。自2022年11月中旬起,铜价开始震荡,进入了一个上界较为明显,下界略显模糊的震荡区间,即6.4万元-6.7万元每吨之间。当触及震荡区间下沿后,铜价反弹。总体来看,铜价并不具备趋势性向上的条件,上方当铜价接近6.7万元每吨后,需求或形成较强的负反馈压制铜价。
【策略观点】策略上建议在6.66万元每吨以上逐步开始逢高做空CU2306合约。