宏观预期提振，沪铜破位上行
1.核心逻辑：宏观，波士顿联储主席倾向支持下次加息25基点，重申加息更慢但利率更高；中国央行、银保监会称各主要银行要合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力；中国12月M2-M1剪刀差走阔。消息面，巴拿马争端加剧，政府要求第一量子停止运营铜矿。基本面，供给端，矿端有发运冲击，进口铜精矿冶炼费继续回落；精铜冶炼产能增但检修影响，精铜产量下滑，12月国内精铜产量87万吨，环比减3.3%，同比持平；现货进口窗口仍关闭。需求端，下游春节前放假提前，消费走弱，铜线缆、漆包线订单减少，铜杆开工率下滑，精铜杆厂厂库开始累库。库存，1月11日上期所铜仓单30556吨，较前一交易日增2470吨；LME铜库存84800吨，较前一交易日增25吨；全球精铜库存仍低。综上，宏观预期提振叠加库存低，沪铜破位上行，但需求预期仍有待证实。
2.操作建议：观望
3.风险因素：美联储政策超预期、国内复苏强于预期
4.背景分析：
外盘市场：1月11日LME铜开盘8935美元/吨，收盘9168.5美元/吨，较前一交易日收盘价涨2.59%。
现货市场：1月11日上海升水铜升贴水10元/吨，跌15元/吨；平水铜升贴水-10元/吨，跌20元/吨；湿法铜升贴水-85元/吨，跌10元/吨。
