铝
重要资讯
由于Hawesville和Sebree项目的重启，2018年第四季度，世纪铝业原铝出货量为19.95万吨，环比增长9%，调整后的EBITDA为1810万美元。2018年全年，原铝出货量为74.99万吨，同比增长1%，调整后的EBITDA为8600万美元。
印度铝一、二级生产商开始抱怨进口铝材价格下降侵蚀了他们的铝业务。与钢铁生产商一样，一、二级铝生产商也一直要求印度政府将一、二级铝的进口关税从目前的7.5%上调至10%。
观点
沪铝主连1904合约早间开于13655元/吨，开盘即录得一长上影线阳线，探高13685元/吨，因上方未有显著突破，第一交易阶段在13660元/吨一线稍有徘徊便下滑探低13605元/吨，第二交易阶段表现震荡上行趋势，至日盘盘尾触得13695元/吨日内最高位，今日收于13685元/吨，涨165元/吨，涨幅1.22%。
现货端，华东市场流通货源充足，持货商出货依旧积极，中铝今日华东采购量近2800吨，市场出货接货者皆多，贸易商及中间商间交投活跃。因临近周末，下游在基本普遍复工状态下今日有部分备货，接货意愿本周最佳。整体成交不错。
华南地区，因期铝价格有升，贸易商之间交投氛围不如昨日活跃，出多接少；广东地区下游企业亦多观望。今日华南地区铝锭现货流通以贸易商交投为主，整体来看成交平平。
隔夜伦铝大幅走强，沪铝跟随收涨。中美新一轮贸易磋商在21日开始，市场对谈判前景积极，金属价格普遍趋强。基本面方面，下游逐渐复工，现货累库逐渐进入尾声，目前累库增量约40万吨，略低于17、18年。短期偏强震荡更多得益于技术和市场情绪层面，周边金属涨幅明显，铝相对滞涨，铝棒库存有所消化，季节性备货对价格形成一定支撑，其他供需暂无超预期利空。鉴于市场存在需求复苏以及利润修复预期，后期可适度在13300附近逐步建仓试多。
策略
鉴于市场存在需求复苏以及利润修复预期，后期可适度在13300附近逐步建仓试多。
铜
重要资讯
国际铜业研究小组在最新的月报中称，2018年11月全球精炼铜市场供不应求52,000吨，10月为供应过剩1,000吨。 ICSG表示，2018年前11个月，铜市供应短缺39.6万吨，上年同期为短缺28.2万吨。 2018年11月，全球精炼铜产量为203万吨，消费量为209万吨。 中国保税仓库铜库存短缺42,000吨，10月为过剩6,000吨。
根据SMM调研数据显示，1月铜杆企业开工率为66.30%，上月开工率为74.81%，去年同期开工率为71.23%。去年调研样本涉及25家，607万吨产能，1月因样本扩充及部分样本扩建，调研样本增加为36家，调研产能增加为809万吨。
观点
今日沪铜1904合约开于49760元/吨，开盘后小幅短线探高49790元/吨后，重心震荡下行，盘初跌破日均线，午前探低49630元/吨后，铜价在此位置上方短期窄幅震荡，并且多次试探此低位，随后盘面受外盘影响，多头积极性大增，盘面价格也随之一路拉涨，直到盘尾收盘，铜价上涨收至高位49920元/吨。涨140元/吨，涨幅0.28%。
现货方面，市场畏高情绪未散，叠加累库进一步增加，出现持货商逢高急于换现出现竞相降价的态势，下游买兴偏淡。今日显现期现共跌特征，大多企业驻足观望，铜价尚未见企稳，市场仍表现谨慎，再度表现了供大于求特征，成交不及昨日。
夜盘沪铜延续在外盘铜价带动下走高，日内由于现货恐高心态冲高回落，5万上方下游采购较为谨慎。国际贸易局势缓和、全球流动性增加以及外盘挤仓造成了本轮拉涨。国内季节性累库，而海外持续去库，且整体库存水平偏低。目前中美贸易谈判成为牵动市场神经的主要因素，本周谈判继续，市场预期较为乐观。同时市场预期与目前需求释放存在较大偏差。快速上行后，可能在关键压力位面临一定调整风险。前期多单建议暂时离场观望。
策略
前期多单建议暂时离场观望。
锌
重要资讯
春节归来，三地锌社会库存增幅较大，较节前周五增加4.07万吨，较节前周一增加5.4万吨至17.1万吨，沪粤津三地均录得增加，增幅较为明显。
观点
今日沪锌收涨0.28%，上期所仓单28575吨。
美元走强令伦锌承压回落，中美高级别贸易磋商紧密进行中，近期等待消息释放对行情指引。锌价区间内运行，建议多看少动为宜。
今日冶炼厂出货正常，伴随库存季节性增长持续发生，市场以出货为主，下游消费回暖仍较缓慢，整体成交一般，成交货量较昨日变化不大。
宏观面，社融数据创天量将改善有色金属需求预期。根据央行公布的1月份社融统计数据显示，1月份新增人民币贷款3.23万亿元，创历史新高；当月社会融资增量更是达到4.64万亿元的天量规模，超出市场预期。至3月1日中美贸易谈判的进展可能是本周市场的主要推动因素之一。
基本面，随着宏观数据利好对下游需求的边际改善，节后库存积压有望迎来释放，工业金属市场或将逐步回暖。目前是很明显的宏观市，库存低位推涨动能有限，但锌低库存运行逻辑仍然有效，为发生极端行情提供基本面支持。
策略
远月合约空单可持，关键点位止盈，震荡区间20000-22000。
