策略摘要
目前由于年关将近，现货市场表现着实清淡。但由于美元目前呈现较为明显的偏弱格局，结合铜价相对偏强的金融属性以及低库存与资金追捧等因素的影响，因此铜品种仍建议以逢低买入为主（67,000元/吨-67,500元/吨）。
核心观点
铜市场分析
现货情况：
据SMM讯，1月13日当周SMM1#电解铜平均价格于66,190元/吨至68,720元/吨，周中呈现走强。平均升贴水报价运行于20至60元/吨，周内呈现震荡走低。
库存方面，上周LME库存下降0.26万吨至8.39万吨，上期所仓单上涨2.21万吨至10.25万吨。国内社会库存（不含保税区）上涨1.80万吨至13.55万吨，保税区库存上涨至1.33万吨7.08万吨。
观点：
宏观方面，上周虽然又有部分美联储官员相继表达相对偏鹰派的观点，但是美元的走势仍然相对偏弱，其中或许有市场对于欧元区此前过分悲观的经济展望的修复。不过在后半周，美元的走弱对于铜价的支撑力度虽然存在，但似乎略有趋弱，因此当下也并不建议太过激进地追高铜价。
矿端供应方面，据Mysteel讯，TC继续下行，目前报83.97美元/吨，较此前一周下降0.66美元/吨。现货市场的询报盘活跃度维持稳定，主流成交在80美元低位，主流成交2/3月份发运的货物。多数冶炼厂的原料尚充足，持续观望，但仍有个别炼厂补货，部分卖方继续下调可成交TC至70美元高位。需求端，炼厂维持稳定运营；供应端的干扰依旧存在，智利Ventanas港口自大火之后依旧暂停铜精矿发运；秘鲁Las Bambas发运仍然不畅；目前巴拿马First Quantum的巴拿马铜矿运营基本正常，但谈判仍在持续，运营风险仍存。目前矿端干扰相对较高，预计TC价格仍将维持小幅下行态势。此外，目前国内工信部所发的《助力中小微企业稳增长调结构强能力若干措施中》提及坚决遏制过渡投机炒作的态度，对于哄抬大宗商品价格的行为将会进行管制。因此也不排除在价格涨势过猛的情况下，出现诸如抛储等抑制价格的情况。
冶炼方面，1月13日当周，国内电解铜产量20.7万吨，环比上升0.90万吨。周内冶炼企业检修少，维持正常高产。年前市场周中维持清淡，叠加铜价大幅反弹，临近春节，部分企业逐步放假，后续产量会有所减少。预计本周产量仍将持续下降。
消费方面，目前随着春节的临近，下游询价以及补库情绪均不强烈，同时铜价的大幅走高使得观望情绪较浓，不过目前国内针对房地产方面政策的扶持力度仍相对较大，地产板块至暗时刻或已逐渐远去，就眼下来看，需求处于淡季之中，并且伴随着累库的情况。因此本周内，需求端料难对铜价有明显支撑。
总体来看，由于年关将近，现货市场表现着实清淡。但由于美元目前呈现较为明显的偏弱格局，结合铜价相对偏强的金融属性以及低库存与资金追捧等因素的影响，因此铜品种仍建议以逢低买入为主（67,000元/吨-67,500元/吨）。
策略
铜：谨慎看多
套利：中性
期权：卖出看跌（64,000元/吨下方）
风险
美元以及美债收益率持续走高
房地产板块持续低迷
2023年第03周华泰期货铜周报
