宏观
1、周五美国公布的1月密歇根大学消费者信心指数初值64.6，大幅高于前值59.7，延续了信心指数持续回升的势头。另外1月一年期通胀率预期4%，前值为4.4%，反映对通胀放缓的预期越发乐观。美股继续大涨，乐观情绪延续。
2、欧洲方面，欧元区11月工业产出同比上升2%，环比上升1%，均大幅高于预期值，与之前制造业PMI指数回升反映的趋势一致。另外因暖冬影响，近期欧洲天然气价格持续下跌，目前已跌至64欧元，市场对冬季天然气价格维持低位的预期越来越乐观。
3、中国上周五公布的12月进出口数据显示，以美元计12月进口同比下降9.9%，降幅较上月扩大1.2个百分点，进口同比下降7.5%，降幅较上月收窄3.1个百分点。进出口边际变化不同向，反映了国内需求已有回升势头，而海外受经济放缓和需求减弱影响，出口可能持续减弱。另外统计局公布12月一线城市新建商品房价格环比由上月的-0.2%转为持平，二线城市价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点，近期房地产价格和销售面积等高频数据仍偏弱，但按新政绝大多数城市符合降低首付比例和首套房贷款利率的要求，另外央行正落实支持房企融资的具体措施，包括支持优势房企融资、推出结构性工具，包括保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划，合理延长房地产贷款集中管理制度过渡期等。整体看12月经济数据受疫情影响仍然偏弱，但已在预期之中，随着支持消费、房地产等政策措施不断落地，对经济重启的信心持续增强。股市持续大涨反映多头情绪继续发酵。
现货
1、上周国内主流消费地库存增加1.5万吨至13.5万吨，保税库存增加1万吨至5.8万吨，虽然今年放假较往年提前一周，累库也略有提前，但包括保税库存的可用库存仍大幅低于去年，实际库存压力并不大。SMM统计上周精铜制杆企业的开工率49.2%，较前周低7.2%，废铜制杆企业开工率28.5%，较前周低10%，因废铜杆企业更多提前放假。传统上消费较好的铜管、漆包线也反映需求弱，订单明显弱于往年。
2、周一现货对2月报贴水80元，由于本周多数企业已放假，实际现货采购极小，只是由于比价过低支撑升水稳定。节前最后一周，现货基本停滞，缺乏主动性，价格波动主要反映了对节后消费的预期和节前减仓影响。
3、消息面，海关公布12月铜及铜材进口51.4万吨，较上月低2.5万吨。预计1月炼厂常规减产，比价大幅恶化后炼厂开始出口，精铜供应减少。另外秘鲁局势继续恶化，全球最大的锡矿之一圣拉斐尔矿宣布暂停生产，嘉能可在该国最大的铜矿受到冲击，公司宣布2000名工人已撤离现场。
4、技术上看，近期铜价大幅增仓突破了8月平台，技术强势。但目前进入去年上半年震荡平台的成交密集区，为中期强压力。考虑到过节有减仓需求，短线获利较多的多头主动减仓兑现利润的可能性更大，铜价连续在69000一线震荡，很可能回调。
5、总结：中外股市大涨，多头情绪继续发酵。铜现货交易基本结束，节后预期主导价格波动，中期看涨格局明显。但短线注意价格进入中期强压力区，节前有减仓需求，多头主动减仓兑现盈利的可能性更大，价格随时可能回调。低位多头离场，回调重新买入，短线少量轻空。
