铜:上海贴水260广东贴水5。现货成交挺淡，下游接货稀少，年底结算变现压力较大，持货商增加贴水成交。明年罢工扰动预期有逐步兑现之势，智利12月谈判罢工不断，明年预计南美有30-40场劳工谈判，增大明年扰动概率。价格上浮来弥补前期避险情绪引导下砸出的缺口，之前预计反弹已有部分盈利，可逢高减仓，观点供参考。
铝：库存累积预期得到验证，同时铝价也难得到成本支撑，原料仍趋于弱市场。未来我们认为跨越淡季铝继续累库存为大概率事件，而新建产能虽然在11月暂缓后，进入12月原料下跌部分利润修复，投产也开始加速，内蒙古、广西、甘肃、贵州等新投产项目进展顺利，几近弥补采暖季减产，4季度电解铝运行产能与3季度持平。淡季压力仍将显著，特别是高库存下深贴水，现货抛售压力不断增加。操作建议逢高轻仓试空。
锌：淡季显隐性同时累积的预期不断兑现，升水和绝对价格走弱，未来两个月左右时间这种预期仍将不断主导价格及升贴水走势。操作建议锌远月反套持有，单边观望。
镍：上周我们认为当前不锈钢库存低位或引发补库周期对镍价将形成上涨驱动力，但本周镍价上涨后不锈钢价格表现乏力，补库周期短期内或难实现。仓单逻辑方面，随着2018年1月1日关税上调日期临近，内外盘比价因素导致短期进口俄镍报关进口增多，仓单逻辑短期或进一步走弱，人民币镍板由上周一的升水200元/吨到周五的贴水300元/吨，镍价存回调风险，操作上多单止盈离场，激进投资者可部少量短空，观点供参考。
