1、信息
（1）国际铜业研究小组(ICSG)在最新的月报中称，2018 年 11 月全球精炼铜市场供不应求52,000 吨，10 月为供应过剩 1,000 吨。ICSG 表示，2018 年前 11 个月，铜市供应短缺 39.6万吨，上年同期为短缺 28.2 万吨。2018 年 11 月，全球精炼铜产量为 203 万吨，消费量为 209万吨。中国保税仓库铜库存短缺 42,000 吨，10 月为过剩 6,000 吨。
（2）据 SMM 调研了解，本周五（2 月 22 日）上海保税区铜库存环比上周五（2 月 15 日）增加1.78 万吨至 47.88 万吨。
（3）进口铝材降价侵蚀印度国内业务，铝生产商要求上调进口税（4）据 SMM 了解，因空气污染加重，焦作市于 2019 年 2 月 22 日 0 时起将重污染天气橙色（Ⅱ级）预警上调至红色（Ⅰ级）预警，预警解除时间另行通知。当地碳素企业已出现部分减产。
（5）据道琼斯 2 月 20 日消息，国际铝业协会（IAI）周三公布的数据显示，全球 1 月原铝产量较前月减少 2.3 万吨，至 218.5 万吨，较上年同期减少 3.3 万吨。SMM 统计中国 1 月原铝产量为 296.9 万吨。
（6）巴林铝业表示，随着 Askar 冶炼厂 6 号生产线全面运行，预计公司 2019 年铝产量将提升35%至 135 万吨。上月末，该公司 CEO Tim Murray 表示，冶炼厂 6 号线已于 2018 年 12 月 13日开始通电。该产线 20%的产量将在现货市场出售。6 号线投入使用后，该冶炼厂产能将增加54 万吨至 150 万吨/年，将成为全球最大的单一铝冶炼厂。
2、点评
上周贸易磋商继续进行，谈判时间一再延迟，双方力求在 3 月 1 日前达成一定共识，市场风险偏好回升；美联储议息会议上暂缓加息和年内暂停缩表的表态，以及国内宽松的货币政策，使得流动性改善，市场做多情绪高涨。在需求转弱的预期没有证实的情况下，有色短期内偏强走势或延续，但中长期或受疲弱基本面拖累。本周关注中美经贸磋商结果、周二至周四美联储主席就美国货币政策和经济情况所做的陈述、周四公布的中国 2 月官方 PMI 和周五公布的中国2 月财新 PMI 等。
1）沪铜：沪铜周五夜盘跳空高开强势突破 5 万关口，。周末传出兴业矿业旗下银漫矿业发生重大事故导致 20 人死亡 30 人受伤的消息，该矿主营白银、锡和铜等有色金属，期货有色板块有望继续冲高，美联储暂不加息缩表也将于年内结束，中美贸易谈判偏乐观的利多因素支撑铜价，股指突破 2800，短期市场做多热情仍在，中期高位震荡的概率偏大。现货方面，周五上海电解铜现货对当月合约报贴水 210 元/吨~贴水 90 元/吨，下游接货乏力成交受抑。目前交易的主要逻辑是货币政策宽松政策扶持经济转向，下游需求始终不振将是中期铜价回调的主要压力。
操作建议：铜多单谨慎持有，止损 49400。
（2）沪铝：沪铝周五延续上涨势头，夜盘高开，有色整体偏强，沪铝补涨情绪较重，中美贸易谈判偏乐观，美国目前对中国增加的铝相关产品关税有望免除，这部分预期已经反应在铝价上，警惕之后的反转。上周四现货市场下游成交一般，累库继续铝锭库存继续大增，或将成为后期制约铝价涨幅的主要原因。
操作建议：铝价突破震荡区间上沿，多单持有，止损 13500。(陈婧以)
