铜：现货方面，由于春节累库压力促使部分贸易商集中抛售现货，下游节后开工虽有回暖，但由于盘面价格大幅上涨，抑制下游买盘，接货显乏力，部分贸易商为逢高换现主动调降报价，现货报价从贴水 160-贴水 30 元/吨扩大至贴水 200-贴水 60 元/吨，市场好铜较平水铜占比少，因此低价好铜引部分贸易商买盘，尽管成交表现清淡，但持货商继续下扩贴水的意愿没有之前那么急迫，市场略显僵持。印度最高法院撤销韦丹塔铜炼厂重开指令，2018年 5 月，泰米尔纳德邦政府命令永久关闭此冶炼厂。去年 12 月，印度国家绿色法庭撤销了该邦关闭工厂的决定，促使邦政府向最高法院提出上诉。印尼自由港的铜精矿出口许可上周五到期，该公司目前还没有获得新的出口许可。2019 年印尼铜精矿出口量预计降至 20万吨。去年为 120 万吨。内蒙银曼矿业发生运输事故致 20 人死亡，银曼矿业年采选白银210 吨，铜精矿 5000 金属吨/年，尽管该企业对铜本身影响有限，但需关注政府后期对该地区安全检查的影响，短期或继续提振有色金属价格，追高需谨慎。
策略方面:沪铜 1904 合约暂时观望。
铝：现货方面，贸易商交投维持活跃状态，但整体来看以出货者居多，临近周末铝价涨幅较大、基差较大适合保值，出货接货者皆增多，但中铝采购量减少一定程度上影响持货商手中库存的消化。下游加工厂接货好转，临近周末接货意愿提升，主因元宵之后下游厂家基本普遍开工，叠加临近周末有一定备货需求。受春节效应的影响，电解铝将进入累库阶段，春节期间铝厂继续生产，同时新疆等地运输将逐渐恢复，国内库存继续累积，2 月 18日社会库存增加 2.5 万吨至 163.2 万吨，铝价持续承压。从成本端来看，氧化铝、预焙阳极等原材料成本均有不同程度的下滑，成本端坍塌对铝价的支撑减弱。节后，库存激增及成本下跌均对铝价形成较大的压力。不过从产能方面来看，中铝山西新材料有限公司减产 4万吨左右，山东华宇铝电有限公司电解铝产能已全部关停，因亏损引发的市场性减产开启，这表明短期电解铝逐渐逼近底部区间。下游开工逐渐恢复，即将进入消费旺季，在宏观利好的支撑下，电解铝出现反弹，但库存及成本压力依然存在，电解铝反弹空间受限，后期需关注下游消费情况。
策略方面：沪铝 1904 合约暂时观望。
镍：现货方面，进口窗口未有打开，无大量货物进入国内，且下游钢厂之前库存较低，春节之后一直保持按需拿货节奏。上海有色网，统计数据显示 2019 年 1 月全国电解镍产量1.21 万吨，同比增 1.44%，预计 2 月产量环比增加 10%至 1.33 万吨。1 月全国镍生铁环比上升 2.68%至 4.26 万镍吨，同比增 15.33%。2 月全国镍生铁产量预计环比增 1.36%至 4.31万镍吨，高镍生铁产量环增 1.47%至 3.98 万镍吨。短期国内经济数据超预期，政策性刺激不断，不锈钢消费回归，成本推动下不锈钢价格上涨较确定，涨价将激发下游补货热情。
今年不锈钢下游开工较晚，虽热轧已基本开工，但冷轧还未全部开工，不锈钢后期的需求能否支撑不锈钢价格的上涨也仍不确定，但原料价格却一路上行，钢厂采购也有压力。故后期钢厂备货的数量和节奏，仍受不锈钢下游消费情况及价格的牵制。
策略方面：沪镍 1905 合约止损离场，新单暂时观望。
