周一欧美因圣诞节休市，国内铜市以震荡为主，收盘变化不大。周二 LME 因英国节礼日继续休市一天，COMEX 正常开市。周一的消息来看，2018 年棚改计划比预期高出预期，原市场预计为 500 万套，目前给出的计划是 580 万套，比预期高出 16%，比 2017年的 609 万套只微降 5%，这使市场对房地产回调幅度的预期大幅改善。另外工信部对2018 年工业产量增加值目标是增长 6%，与 2017 年一致，这是 5 年来第一次没有下调目标增幅。对中国经济的担忧愈加缓和，这将给铜市的上涨提供动力。回到铜市来看，时处淡季，又处于年底，铜市消费还是受到抑制，现货贴水继续扩大，周一为 300-220 元。关于天然气紧张，铜杆生产商受影响的消息，我们与电缆厂交流的结果，因为产能本来就过剩，又处于消费淡季，对行业实际影响不大。从技术上看，铜价位于今年高点附近，我们等待市场明朗。
昨日 LME 休盘，沪镍尾盘跳水，夜盘偏弱震荡运行。现货方面来看，昨日金川现货转贴水运行，俄镍贴水持稳 300-200 元之间，下游钢厂拿货意愿较低，市场成交偏差。镍矿方面，近期镍矿市场呈现出此消彼长局面，菲律宾出货量下降，印尼方面的进口量持续提升。目前尚处菲律宾雨季，镍矿供应暂无冲击，矿价基本持稳运行。但明年 1 季度菲律宾方面拟加快雨季出货速度，且印尼方面进口量亦将继续扩大，这或使得镍矿市场供应陡增。国内镍铁价格目前已有回升，钢厂采购意愿亦尚可，但当前镍价回调后镍铁价格能否持稳尚待观望。短期镍价或呈现震荡偏弱走势，关注上方阻力位有效性，操作上暂观望或逢高试空。
铝市方面，沪铝隔夜在 14700 区间横盘震荡，电解铝库存较上周增加 1.8 万吨至 171.6万吨，铝棒库存较上周亦增加 0.05 万吨至 9.6 万吨，库存居高不下加上现货贴水已扩大至 330 元/吨，说明近期下游消费不理想。目前国内基本面过剩，需求不足以提振铝价，同时国外盘由于节日休盘，唯一利好驱动短暂消失情况下，沪铝走势继续疲弱，马来西亚自然资源和环境部发布声明称，暂停开采和延长铝土矿出口禁令至 6 月 30 日，目前中国进口来源主要来自澳洲以及几内亚，因此该消息对铝价实际影响较小。
上周五锌锭社会库存较上周上升 3 万吨以上，炼厂积极出货，下游消费淡季叠加天然气限制使用，所以库存上涨较多。供需两弱格局延续，震荡区间暂看，25000~25600。LME 休市，周三开市。
近期国内多省限气限排限电仍在持续，河南原生铅炼厂预计限产至 12 月底，安徽、江苏、河北、山东等地限气影响预计至 3 月初结束。目前铅市处于供需两弱态势，价格宽幅震荡，震荡区间暂看 19700～19000。
