宏观
1、中国公布了去年主要经济数据，全年GDP增幅3%，符合预期。1-12月固定资产投资同比增长5.1%，较前值回落0.2个百分点，制造业小幅回落，基建保持稳定，房地产投资仍是主要拖累，同比下滑10%，较前值继续回落0.2个百分点，除竣工面积下滑收窄到15%外，其它指标下滑幅度再度扩大。12月工业增加值同比增长1.3%，消费同比下滑1.8%，但较上月回升4.1个百分点。整体看12月房地产持续疲态，因疫情影响制造业疲弱，但疫情感染过峰快，消费反弹快，整体数据大致符合预期。1月以来各地医疗紧张持续缓解，疫情结束可能较之前预期更加乐观，经济重启逻辑持续强化。近期高盛、大摩等海外机构也纷纷上调今年中国经济增长预期，普遍提高到5%以上，海外做多中国情绪持续发酵，强利多。
2、欧元区1月ZEW经济景气指数16.7，为一年以来新高，前值为-23.6，近期高盛、欧盟等调高今年欧元区经济增长预期，昨天OECD也表示中国经济重启将带动欧洲经济反弹，并提高欧洲经济增长预期。欧元区经济景气指数连续第三个月大幅回升，暗示经济边际反弹力度可能增强。利多
3、美元指数昨天再次探低101一线，但收盘持稳。技术上看美元指数短线仍弱但已进入周线强支撑区，周乖离率处于极端低位，历史上看很可能出现周线级别的反弹。欧央行官员表示2月将加息50个基点，但3月以后放缓到25个基点，欧股对加息放缓反应积极，持续上涨，不过技术上看欧股已反弹回到去年初的头部成交密集区内。关注美元和欧股出现阶段性调整行情的共振风险。
现货
1、LME库存连续小幅下降，注销仓单2.6万吨，主要集中在欧洲。有消息称托克可能拉货。现货贴水近期连续收窄，昨天回到贴水4美元，暗示现货收紧。关注LME欧洲库存偏紧的影响。
2、沪铜现货供需已基本停滞，价格跟随外盘波动，受比价过低影响，现货贴水100元，较为节制。废铜供需皆已放假，跟涨幅度更小，精废价差已扩大到3700元。价格结构极度弱化，不过临近放假，价格受宏观逻辑和投机资金驱动，现货无影响。
3、消息面，印尼政府表示将于今年年中对铝土矿和铜矿原矿实施出口禁令。印尼一直希望通过禁止原矿出口来促使矿商加速在印尼投资矿产加工，将更多投资和利润留在印尼国内，目前其正因为禁止镍矿出口与欧盟在WTO进行诉讼。因此原矿出口禁令实施仍存在极大的不确定性。另外赞比亚KCM冶炼商宣布将于7、8月关闭45天进行设备改造，该炼厂产能30万吨。总的来说近期各种供应端的干扰消息扎堆，暗示今年供应很有可能象去年那样大幅弱于预期。在当前极端低库存且投机都积极介入的情况下，消息炒作或被放大。
4、总结：做多中国情绪持续发酵，与欧美经济边际回稳形成共振。节后中国将进入重启兑现阶段，中期宏观多头逻辑继续强化。铜现货交易基本结束，缺乏现货约束情况下投机资金积极介入主导短线波动。昨天价格大涨小形态修复，短线维持强势。不过考虑到美元与欧股面临中期调整压力，铜也进入中期强压力区，价格或进入震荡。建议多头逢高清仓，轻松过节，节后重新寻找中线做多位置。技术上中线支撑抬高到67500-66500。
