一、沪铜期货合约成交情况
1，沪铜主力本周下跌
2月18日--2月22日，沪铜指数总成交量184.9万手，较上周增加57.4万手，总持仓量66.4万手，较上周增仓5万手，沪铜主力本周上涨，主力合约收盘价49920，比上周收盘价上涨3.57%。
2，铜现货市场价格
2月22日1#铜重要市场现货价格：长江现货均价49420，较昨日下跌110；广东现货均价49310，较昨日下跌120；武汉现货均价49400，较昨日下跌100；重庆现货均价49450，较昨日下跌100；北京现货均价49400，较昨日下跌100；二、影响因素分析
1，宏观方面
周四公布的耐用品订单数据、成屋销售数据以及PMI数据均不及预期，这使得黄金收复部分失地。但是失业金初请人数再次下降，暗示美国的就业市场依然十分的强劲，加剧了市场对于美联储货币政策走向的疑虑。因美联储多次表示美国经济仍总体强劲，就业市场依然处于数十年来最佳水平，同时部分市场机构认为美国就业市场持续向好以及薪资增速维持在较高的水平，最终将转化为通胀水平上升，推动美联储加息。
国内方面，宏观数据呈现多空交织格局，近期国内公布的通胀数据表现不佳，1月PPI同比0.1%，为28个月新低，1月CPI同比上涨 1.7%，低于预期1.9%，主因是猪肉价格连续下降。但外贸数据超预期，1月中国进出口总额2.73万亿元人民币，同比增长8.7%，扭转了去年12月外贸负增长局面，也高于此前市场预期。而国内的货币政策逐步转向宽松，1月新增贷款32300亿元，创历史新高，反映出官方在逐步释放利好政策以托底经济。
从去年6月开始，美国引起的全球贸易冲突就成为全球经济最大的威胁。中美之间的贸易谈判也成为全球金融市场关注的焦点。在全球经济增长放缓的大背景下，中美贸易谈判就显得更为重要。1月7—8日美国副贸易代表率团访华，1月30—31日中国国务院副总理刘鹤访问华盛顿，两次会议都没有取得实际性的进展。2月14—15日中美最高级别谈判在北京举行，分析来看，直接的贸易问题可能达成良好的解决方案，但结构性贸易问题和执行方面达成协议的难度要大很多。消息面上看，正在华盛顿举行的中美贸易谈判进展良好，这激发了部分投资者和交易员在市场中的风险情绪，中美官员也就贸易战达成的最后协议拟出了框架，涉及六大方面。
2，供给面
智利铜业委员会（Cochilco）宣布，2018年智利共生产583万吨矿产品，超过2013年创下的577万吨记录，成为迄今年产量最高的一年。据悉，矿产品产量的提高主要归功于世界最大铜矿埃斯康迪达（Escondida）的增产，这座矿山在2018年扩大了31.7万的产能。同期，国家铜业公司（Codelco）的产量则出现下降。
在国际铜产品市场上，智利铜产品份额从2017年的26.7%增长到27.7%，秘鲁居次席占据11.6%，较上年略微下降，位列第三的中国同样出现了下降。智利矿业部长普罗库里卡表示，智利矿业发展的前景非常光明，今年有望增产1.6%，并预期在2020年达到年产600万吨，在2025年进一步增长到年产700万吨。
3，需求端
中国海关周四称，1月未锻轧铜及铜材进口47.9万吨，触及去年9月以来的最高水平，较12月的42万吨上升14%，较2018年1月的44万吨高8.9%，以目前的速度，每年的精炼铜进口量有望超过2018年创纪录的530万吨。铜精矿进口量同比飙升17%，至190万吨。1月份的货物总量是有记录以来第二高的月度总量，2019年，按年率计算，精矿进口可能超过2200万吨，超过去年创下的1970万吨的纪录。
2018年下半年中国经济增长放缓，第四季度的GDP增幅只有6.4%，各项经济指数全面放缓，这开始引起国家高层注意，并开始出台稳增长的政策。在年初减税、定向降准、货币市场连续宽松后，我们关注的焦点在中国汽车和家电下乡政策上。1月8日国家发改委副主任宁吉喆在接受央视系列专访时表示，今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。因为空调占铜消费的15%，交通也要占到铜消费的10%，因此这成为铜市场关注的焦点。从行业了解到的消息，因为距离上一次以旧换新和家电汽车下乡已经有十年时间，估计作用会较为明显。但考虑到从2009年以来出台的刺激政策过多，尤其是房地产的超长周期发展，中国家庭负债率已经很高，实际的带动作用会打折扣。行业乐观的预期也只能对行业有3到6个月的刺激作用，远不及2009年时的效果。
三，后市行情研判
宏观面年第六轮中美经贸高级别磋商又就主要问题达成原则共识，中美在华盛顿继续磋商，市场对谈判预期保持乐观。需求端中国1月铜精矿进口量同比飙升17%，至190万吨，说明随着节后的集中开工，需求逐步抬升，盘面看伦铜回踩60线后得到支撑，创近期新高，沪铜近期走势相对强劲，在有色板块中上涨动能较好，目前看期铜受整体的利好局势有望继续上涨。需要关注中美贸易谈判的走势。
四，交易策略建议
建议下周多单继续持有。
2月25日和合期货沪铜周报
