春节期间伦铜窄幅震荡,节后关注消费复苏情况
春节期间伦铜收于9365.5美元/吨,涨0.45%。由于国内市场休市,铜价波动不大。美国第四季度实际GDP初值年化环比增2.9%,高于预期的2.6%,较前值3.2%有所回落。美联储下周大概率加息25基点,加息预期放缓美元指数承压运行。最大铜生产国智利和秘鲁供应中断的担忧仍存,铜精矿进口供应增长,2022年中国铜矿砂及其精矿进口2527.1万吨,同比增加8%。铜矿加工费TC上升,但冷料供应紧张继续加剧,且部分炼厂进行检修,导致实际产量低于预期。进口窗口关闭比价持续恶化,高亏损下冶炼厂出口获利,保税区库存回升。国内春节假期需求疲弱,节后需求或将逐步改善但高铜价仍有抑制。库存方面,LME库存减少0.43万吨至7.4万吨。
国内库存连续累库,LME注销仓单连续回升,库存持续下降海内外库存趋势劈叉,内弱外强结构强化,LME转为弱BACK结构。整体而言,美元走弱供应干扰仍存支撑价格,节后重点关注国内复工复产和补库情况,若高铜价抑制下游消费叠加累库持续,铜价或将面临压力。