铜：现货方面，临近长单最后交付尾声，部分持货商急于逢高换现便主动调降报价，好铜调降至贴水 100 元/吨左右，平水铜调降至贴水 200 元/吨一线，下游维持刚需买盘，湿法铜报价贴水 350~贴水 320 元/吨。整个市场虽询价活跃，贸易商希望更低贴水入市，而持货商从成本角度考虑暂难过多扩大贴水幅度，成交略显僵持拉锯。 持货商报价坚挺，市场继续表现僵持，有少量下游有意在贴水 200 元/吨入市，但卖盘有限且难觅，坚挺稍高的报价市场拿货热情又显谨慎。印度最高法院撤销韦丹塔铜炼厂重开指令，2018 年 5 月，泰米尔纳德邦政府命令永久关闭此冶炼厂。去年 12 月，印度国家绿色法庭撤销了该邦关闭工厂的决定，促使邦政府向最高法院提出上诉。印尼自由港的铜精矿出口许可上周五到期，该公司目前还没有获得新的出口许可。2019 年印尼铜精矿出口量预计降至 20 万吨。去年为 120万吨。外电 2 月 19 日消息，智利矿业部长称，智利月初的强降雨料损及智利国家铜业旗下Chuquicamata 和 Radomiro Tomic 铜矿的产出。受降雨影响，Codelco 和包括自由港在内的其它智利北部的公司暂停部分工作。内蒙银曼矿业发生运输事故致 20 人死亡，银曼矿业年采选白银 210 吨，铜精矿 5000 金属吨/年，尽管该企业对铜本身影响有限，但需关注政府后期对该地区安全检查的影响，短期或继续提振有色金属价格，追高需谨慎。
策略方面:沪铜 1904 合约暂时观望。
铝：现货方面，市场流通货源充足，贸易商间交投活跃，价格持续上涨背景下，部分下游逢低接货意愿略有提升，整体成交尚可。受春节效应的影响，电解铝将进入累库阶段，春节期间铝厂继续生产，同时新疆等地运输将逐渐恢复，国内库存继续累积，2 月 25 日社会库存增加 4.2 万吨至 167.2 万吨，铝价持续承压。从成本端来看，氧化铝、预焙阳极等原材料成本均有不同程度的下滑，成本端坍塌对铝价的支撑减弱。节后，库存激增及成本下跌均对铝价形成较大的压力。不过从产能方面来看，中铝山西新材料有限公司减产 4 万吨左右，山东华宇铝电有限公司电解铝产能已全部关停，因亏损引发的市场性减产开启，这表明短期电解铝逐渐逼近底部区间。下游开工逐渐恢复，即将进入消费旺季，在宏观利好的支撑下，电解铝出现反弹，但库存及成本压力依然存在，电解铝反弹空间受限，后期需关注下游消费情况，包括特高压及汽车行业提振措施等。
策略方面：沪铝 1904 合约暂时观望。
镍：现货方面，俄镍贸易商普遍报升水 50 元/吨，出货较好，下游拿货积极，主要因预计继续看好镍价后市上涨。金川镍成交相对清淡，贸易商持货待涨，且下游拿货情况一般。
上海有色网，统计数据显示 2019 年 1 月全国电解镍产量 1.21 万吨，同比增 1.44%，预计 2月产量环比增加 10%至 1.33 万吨。1 月全国镍生铁环比上升 2.68%至 4.26 万镍吨，同比增15.33%。2 月全国镍生铁产量预计环比增 1.36%至 4.31 万镍吨，高镍生铁产量环增 1.47%至3.98 万镍吨。主因山东某大型镍生铁工厂的增量，低镍生铁产量较 1 月持平为 0.34 万镍吨。
短期国内经济数据超预期，政策性刺激不断，不锈钢消费回归，成本推动下不锈钢价格上涨较确定，涨价将激发下游补货热情。今年不锈钢下游开工较晚，虽热轧已基本开工，但冷轧还未全部开工，不锈钢后期的需求能否支撑不锈钢价格的上涨也仍不确定，但原料价格却一路上行，钢厂采购也有压力。故后期钢厂备货的数量和节奏，仍受不锈钢下游消费情况及价格的牵制。
策略方面：沪镍 1905 合约暂时观望。
