盘面走势，上一交易日沪铜主力1904合约涨600元/吨至50520元/吨，涨幅1.20%。夜盘跌0.65%至50190元/吨。隔夜LME铜涨0.13%至6485.5美元/吨。
消息面，2月25日早间，美国总统特朗普称，因周日在华盛顿结束的最新一轮中美磋商取得了“巨大进展”，他将推迟原计划于3月1日提高对华关税的最后期限。特朗普最新又表示，他希望与中国达成很棒的协议。据彭博报道，美国总统特朗普在白宫向记者发表讲话称，关于中国的消息将在接下来一两周发布。特朗普表示，美国与中国的关系不同凡响，希望与中国达成很棒的协议，但还有工作要做。据报道，特朗普并感谢美国贸易代表莱特希泽在中国会谈上所作的努力。英国和欧盟正在考虑推迟英国退出欧盟，可能技术性地延长两三个月。不过，欧盟2月25日暗示，脱欧协议闯关议会若再失败，英国脱欧或要推迟到到2021年。据悉，特雷莎？梅将于2月26日凌晨1点15分在埃及再度会见欧盟委员会主席容克，就脱欧问题展开协商。
现货方面，2月25日上海电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨~贴水90元/吨，平水铜成交价格49840元/吨~49960元/吨，升水铜成交价格49930元/吨~50040元/吨。中美第七轮磋商进展决定延后美对华加征关税，利好情绪释放，A股和商品市场全面上涨，基本金属全线飘红，沪期铜大涨全线站上5万元，部分上周保值持货商被套，市场货源供应未见放大，市场被迫报价高企，顺延上周五的市况，报价贴水180~贴水80元/吨，难有成交，且已临近长单最后交付尾声，部分持货商急于逢高换现便主动调降报价，好铜调降至贴水100元/吨左右，平水铜调降至贴水200元/吨一线，下游维持刚需买盘，湿法铜报价贴水350~贴水320元/吨。当日整个市场虽询价活跃，贸易商希望更低贴水入市，而持货商从成本角度考虑暂难过多扩大贴水幅度，成交略显僵持拉锯。从后市来看，沪期铜尚存上行动力，投机商买现抛期作为也略显谨慎。
行情研判，中美新一轮贸易磋商进展乐观，提振市场风险偏好，昨日国内股市大涨，铜价日盘走高，夜盘小幅回落。基本面来看，国内冶炼产能快速扩张导致铜精矿供应相对紧张，现货铜精矿TC有所下调，下游恢复仍需要时日，且经济增速放缓影响需求前景，铜价在连续上涨后或有盘整。
研究员：李全冲；联系电话：010-51960356
