铜 震荡
昨日美元回落，铜价小幅走强。鲍威尔重申需要对未来利率调整报以耐心，美元一度下破 96 整数关口。中国 1 月废铜进口金属吨 13.91 万吨，同比大幅回升 18.03%，考虑到 7月起限制废六类铜进口，上半年或加大进口力度，全年废铜进口呈现先高后低。LME 库存昨日增加 625 吨，升水下滑 16 美元/吨至 28.5 美元/吨，整体库存水平处于低位。受近期铜价走强影响，国内下游消费受到抑制，采购不积极，现货维持高贴水。随着供给端干扰率上升以及中美贸易磋商达成实质性协议等利多因素多次在铜价中反映后，预计市场关注焦点转移至需求端和中国经济数据，预计今日铜价偏强震荡。
锌 震荡
国内锌锭累库存延续，但幅度弱于往前，可能是今年春节过早市场有一定的延迟效应。
目前的宏观利好有释放完毕的迹象，德国、韩国、日本、美国近期的经济数据上都表明了全球呈现共振性衰退的可能性，中美谈判完后国内或将陆续释放风口。国内的市场主导情绪其实还是看 A 股，目前多空分歧增大，带动市场交投整体活跃，但可能出现一定的恐慌预期，铜、锌等大基建板块均受此刺激影响。回归锌基本面，2 月 23 日（周六）矿难监管开始发力，内蒙古将开展一个月的安全起底工作，预计对市场产能投放产生持续影响，这是个为期一个月以上的中长线利好，预计将对锌价有着 300-500 元/吨的抬升，由于供给问题短线价格可能继续拉高。目前最重要的风险点是（今天）27 号夜间美国莱特西泽递交贸易谈判说明给国会审核，目前市场对贸易谈判的利好可能已经 price in，不排除出现超预期利空事件的可能，建议短线做多或考虑观望至 28 日。同时 3 月 3-5 日召开的两会会给后续的宏观定调，有色将呈现较为明显的右侧机会，着重建议届时右侧交易。
铅 震荡
中美商贸谈判初步利好显现。市场氛围整体较好，铅是由于政策不支持逐步让出市场份额的品种，这是我们长线持续空铅的原因，短线上看，国内的风险偏好在持续抬升，铅前期的下跌可能导致一部分做多资金，同时周末内蒙古银漫矿业的重大事故也将推升短线的抬价情绪，预计近期铅价重返 17000 元/吨附近震荡整理，最近关注市场情绪可能的突发性转折，目前仍建议降低仓位。
镍 震荡
伦镍小幅回落，美元指数因美联储主席鸽派言论而回落。随着宏观利多兑现，基于宏观预期波动的获利了结盘有所显现，有色整体呈现获利回吐，震荡波动。内外盘倒挂，国内镍板紧张情况延续，对镍仍有一定支持，近月偏强。现货交投情况整体仍较为一般。
不锈钢需求情况暂时显现较为一般，镍铁报价短暂较电解镍贴水后再波动，终端需求暂时会抑制镍价过快上行，沪镍 1905 小幅反弹波动反复，近期可能在 101000-105000 元之间震荡波动反复，暂宜减多观望。
锡 震荡
隔夜伦锡小幅下跌至 21615 美元/吨，较前一日下跌 125 美元/吨，伦锡库存较前一日持平，继续维持低位，沪期锡方面，总体呈下跌态势，近期由于受兴业矿业矿难消息影响，沪期锡大幅走高，近期观察沪期锡能否维持高位震荡走势。现货市场，沪锡市场期现贴水有所扩大，沪锡盘面重心回落，部分贸易商逢高出货积极，下游市场维持观望，少量刚需采购，市场成交量变化不大，预计今日锡价以震荡为主。
