隔夜沪铜主力合约小幅下跌，伦铜震荡整理，现运行于8921.5美元/吨。近期海外矿山供应干扰增加，五矿Las Bambas铜矿由于关键物资出现短缺，将自2月1日起暂停铜生产。随着秘鲁动荡，预计全球30%铜矿产能将受到影响，推动铜精矿TC连续八周下降至83.56美元/吨。春节假期过后，国内库存呈现累库趋势，海外库存仍低位徘徊。SMM数据显示截至2月3日，SMM全国主流地区铜库存为29.77万吨，总库存较去年同期18.53万吨增加了11.24万吨，预计外强内弱的格局延续。当前国内库存相比于往常年处于高位，或将对铜价走高产生一定拖累。但作为疫情管控放开后的第一年，预计伴随着企业复工复产，叠加2022年年底国家出台一系列的经济支持政策，节后消费将出现缓慢恢复。
综合来看，关注节后下游补货力度，及复工情况，累库或对铜价产生一定压力，建议等待逢低买入机会。
