预期和现实拉锯，铜价短期震荡难改
1.核心逻辑：宏观，美联储官员再放鹰，里士满联储主席称继续加息很重要；德国1月CPI同比初值8.7%，通胀放缓至五个月以来最低。基本面，供给，嘉能可旗下的位于秘鲁的Antapaccay铜矿前期受抗议活动影响而关闭，现恢复正常运营；精铜产能增但产量受粗铜产能及检修影响，不及预期，据SMM的国内1月电解铜产量85.33万吨，同比增4.3%，环比降1.9%；现货进口亏损。需求端，元宵之后铜杆企业的下游恢复不及预期；铜棒企业节后新订单较少；据乘联会数据1月乘用车零售129.3万辆，同比降37.9%，环比下40.4%，压力明显。库存，2月9日沪铜期货库存115045吨，较前一交易日增2608吨；LME铜库存64475吨，较前一交易日减625吨；LME铜库存继续偏低，但沪铜期货库存近期增幅明显。综上，预期和现实拉锯，国内复苏强预期仍无法证伪，现实需求恢复仍有待观察，铜价短期震荡难改。
2.操作建议：观望
3.风险因素：美联储紧缩不及预期、国内复苏超预期
4.背景分析：
外盘市场：2月9日LME铜收盘9000.5美元/吨，较前一交易日涨0.89%。现货市场：2月9日上海升水铜升贴水5元/吨，涨10元/吨；平水铜升贴水-5元/吨，涨15元/吨；湿法铜升贴水-45元/吨，涨25元/吨。
