上周五，上海市场电解铜对沪铜2302合约报升水10-60元/吨；广东市场电解铜对沪铜2302合约报升水30-60元/吨；华北市场电解铜对沪铜2302合约报贴水420-80元/吨。随着检修恢复和假期影响消退，电解铜冶炼企业恢复正常生产，预计2月电解铜产量约90万吨；铜杆、铜管、板带等加工企业陆续恢复生产，且铜价回落有利于部分刚需采购兑现，但新增订单量有限，国内处于季节性累库阶段。上周，国内电解铜社会库存增加1.52万吨。美元指数反弹和国内累库表现施压铜价，而强消费预期给予下方支撑，目前铜价处于回调期，但空间有限。关注国内消费的恢复节奏和幅度。
