铜 震荡
隔夜沪铜再次上涨。但随着上周市场对供应端干扰率上升、中美贸易磋商释放重大利好的多次反映后，市场焦点或将再次转向关注中国经济数据以及下游消费改善情况。1 月中国废铜进口金属量同比大幅回升 18%至 13.91 万吨，铜价企稳后，精废价差小幅回落，但仍处于较高水平。现货市场，昨日下游入市适量补货，市场成交整体仍显清淡，现货报贴水 170 元/吨-贴水 80 元/吨。整体来看，下游消费整体仍显疲软，本周国内库存或将继续走高，今日 9 时将公布中国 2 月官方制造业 PMI，若数据好于预期，铜价或将走强，反之可能回落。
锌 震荡
国内锌锭累库存延续，但幅度弱于往前，可能是今年春节过早市场有一定的延迟效应。
目前的宏观利好有释放完毕的迹象，德国、韩国、日本、美国近期的经济数据上都表明了全球呈现共振性衰退的可能性，中美谈判完后国内或将陆续释放风口。国内的市场主导情绪其实还是看 A 股，目前多空分歧增大，带动市场交投整体活跃，但可能出现一定的恐慌预期，铜、锌等大基建板块均受此刺激影响。回归锌基本面，2 月 23 日（周六）矿难监管开始发力，内蒙古将开展一个月的安全起底工作，预计对市场产能投放产生持续影响，这是个为期一个月以上的中长线利好，预计将对锌价有着 300-500 元/吨的抬升，由于供给问题短线价格可能继续拉高。目前最重要的风险点是（今天）27 号夜间美国莱特西泽递交贸易谈判说明给国会审核，目前市场对贸易谈判的利好可能已经 price in，不排除出现超预期利空事件的可能，建议短线做多或考虑观望至 28 日，后续主要以右侧为主。同时 3 月 3-5 日召开的两会会给后续的宏观定调，有色将呈现较为明显的右侧机会，着重建议届时右侧交易。目前观望为主，政策面的反复对短线将呈现较大的影响。
铅 涨
中美商贸谈判初步利好显现。市场氛围整体较好，铅是由于政策不支持逐步让出市场份额的品种，这是我们长线持续空铅的原因，短线上看，国内的风险偏好在持续抬升，铅前期的下跌可能导致一部分做多资金，同时鉴于再生铅的原料下跌幅度有限导致再生铅亏损，预计目前铅价呈现一定程度的支撑，并可能重返 17500 元/吨一线。同时周末内蒙古银漫矿业的重大事故也将推升短线的抬价情绪，预计近期铅价重返 17000 元/吨附近震荡整理，最近关注市场情绪可能的突发性转折，目前仍建议降低仓位，等候中美谈判的宏观定调，呈现较好的右侧机会。
镍 震荡
伦镍小幅震荡回升，美元指数继续回落。有色整体回升震荡波动，关注我国 2 月国内经济数据。内外盘倒挂，国内镍板紧张情况延续，对镍仍有一定支持，近月偏强。现货交投情况整体仍较为一般。不锈钢需求情况暂时显现较为一般，镍铁报价短暂较电解镍贴水后再转升水，终端需求暂时会抑制镍价过快上行，沪镍 1905 小幅反弹波动反复，近期可能在 101000-105000 元之间震荡波动反复，暂宜减多观望。
锡 震荡
锡品种目前相对较为活跃，尤其是银谩矿的 6000 吨锡精矿的产量被证伪对市场行情产生一定的收缩效应，但对于锡供应本身的影响并不是特别大，因而存在借助宏观消息的爆炒嫌疑，后续上看，目前主要等候市场的宏观调正式确认，尤其是中美谈判的后续进展，鉴于美国 12 月的贸易逆差仍在扩大，预计短线仍将进行回调整理。
