风暴前的宁静
【盘面回顾】沪铜主力期货合约在周二小幅上涨，收于6.86万元每吨，上海有色升水40元每吨，已从贴水转正。
【产业表现】标普全球市场财智（S&P Global Market Intelligence）的报告显示，2022年全球铜勘查预算近28亿美元，增长21%，创2014年以来新高。2022年，全球有两座大型铜矿投产。一个是英美集团持有60%股份的秘鲁Quellaveco铜矿，另一个是塞尔维亚的Timok铜矿。泰克资源公司在智利的Quebrada Blanca铜矿今年将投产，其他两座铜矿——俄罗斯的乌多坎（Udokan）铜矿和力拓公司的奥尤陶勒盖（Oyu Tolgoi）地下扩产工程正在建设之中。
【核心逻辑】站在现在的时间节点看，铜价可能会在未来3周以震荡为主。首先，从宏观角度，美联储下次利率决议时间在3月下旬，在利率决议前，货币政策将保持稳定。其次，我国将在3月初召开两会，市场对国家后疫情时代的政策颇为关注。多数投资者对此表示乐观，目前还未确定的是经济政策的力度和范围。然后，铜在第一季度往往不是季节性需求旺季，难有强力的下游支撑来拉动铜价。最后，本轮多头资金已基本撤离，多空双方仍然有不同的博弈点，双方暂无制胜筹码。空头认为目前美元指数处于低位，且有反弹迹象，若回弹至105上方，铜价或回到6.6万元每吨。综上所述，铜价或保持震荡。
【策略观点】投资者可以在波动率较低时考虑买入期权策略。
