上周五,上海市场电解铜对沪铜2303合约报贴水70-40元/吨;广东市场电解铜对沪铜2303合约报贴水90-60元/吨;华北市场电解铜对沪铜2303合约报贴水390-180元/吨。随着检修恢复和假期影响消退,电解铜冶炼企业恢复正常生产,预计2月电解铜产量约90万吨;铜杆、铜管、板带等加工企业陆续恢复生产,且铜价回落有利于部分刚需采购兑现,但新增订单量有限,国内消费缓慢恢复,社会库存延续累库状态。上周,国内电解铜社会库存增加1.25万吨,保税区库存增加1.59万吨。美元指数反弹和消费“弱现实”均施压铜价,而消费“强预期”仍给予下方支撑,短期内铜价将延续震荡行情。继续关注国内消费表现和美国通胀、就业等数据。