上周铜价呈震荡偏强走势,沪伦比价微跌至7.65一线。下游复工复产在加快推进,需求持续改善,现货市场成交有所好转。今年贸易长单开始交付,当前进口窗口持续关闭,冶炼厂检修等状况,流通货源偏紧;且在近月合约contango结构扩大情况下,冶炼厂出货换现意愿降低,现货贴水或将持续收窄转为升水状态。供需方面,目前秘鲁暴力抗还在延续,南美铜矿的供应扰动仍在,海外铜库存持续走低,国内季节性叠库节奏也放缓,整体低库存对铜价依然有较强的支撑。下游复工复产加快推进,稳增长背景下,预计接下来需求改善会加速。当前南美铜矿扰动持续存在,国内下游企业复工复产快速推进,供需面在边际好转。虽然国内仍在累库,但累库节奏放缓,全球低库存对铜价的支持依然存在。且国内宏观预期向好不变,铜价后市依然看好。
策略建议:逢低做多
风险因素:国内需求复苏不及预期