铜 跌
昨日铜价小幅走低。随着上周市场对供应端干扰率上升、中美贸易磋商释放重大利好的多次反映后，市场焦点或将再次转向关注中国经济数据以及下游消费改善情况。中国 2月官方制造业 PMI 走软，录得 49.2，预期 49.4；综合 PMI 录得 52.4，较前值回落。而美国四季度 GDP 同比增速 2.6%，好于预期，全年经济增速 2.9%，为 2015 年最快最高，美元走走强，也拖累铜价。回到铜市，1 月中国废铜进口金属量同比大幅回升 18%至 13.91万吨，铜价企稳后，精废价差小幅回落，但仍处于较高水平。LME 库存继续走低 2450 吨至 128475 吨，其中注销仓单 106875 吨，占比高达 83.19%。国内现货市场，昨日下游维持刚需采购，市场成交整体仍显清淡，现货报贴水 150 元/吨-贴水 60 元/吨。整体来看，下游消费整体仍显疲软，本周国内库存或将继续走高。预计日间铜价小幅走软，或将试探 50000 整数关口。
锌 震荡
昨日三个转折，第一个是官方 PMI 49.4 明显弱于市场预期，第二是美朝谈判有不欢而散的迹象，第三是莱特西泽在美国国会中表明要对中方有新的要求，谈判结果可能要滞后出炉。目前全球市场前期对利好过度 Price In，新的预期差产生后或将出现整体的倒逼，至少今日给予的谈判调是偏弱的，后续重点看 3 月 3 日、3 月 5 日的两会对后续的影响。
但是鉴于 2 月 23 日（周六）矿难监管开始发力，内蒙古将开展一个月的安全起底工作，预计对市场产能投放产生持续影响，这是个为期一个月以上的中长线利好，预计将对锌价有着 300-500 元/吨的抬升，由于供给问题短线价格可能继续拉高。整体上宏观面对锌价的扰动仍然偏强，重点关注后续两会的政策态度，预计 3 月份锌价可能最高触碰 23000元/吨。
铅 震荡
铅是由于政策不支持逐步让出市场份额的品种，这是我们长线持续空铅的原因，短线上看，国内的风险偏好在持续抬升，铅前期的下跌可能导致一部分做多资金，同时鉴于再生铅的原料下跌幅度有限导致再生铅亏损，原生前对再生铅出现了低位贴水，正常是保持 200 元/吨以上的升水，因而预计 3 月份若宏观不出现利空消息，供不应求将推高铅价，预计目前铅价呈现一定程度的支撑，并可能重返 17500 元/吨一线，目前已经基本达到，再生铅成本达到，继续拉高的可能性不大。后续来看，目前再生铅的供给不畅是支撑铅价的关键，假若出现对铅消费的继续清退，相应的原材料价格也将走低，因而该支撑的有效性仍然受政策考验，仅推荐短线做多，维持中长线持续空铅的观点。
镍 震荡
伦镍小幅震荡整理，美元指数继续回落，有色整体震荡波动，我国 2 月国内经济数据偏弱，但有边际需求改善。电解镍内外盘倒挂，国内镍板紧张情况延续，对镍仍有一定支持，近月偏强。现货交投情况整体仍较为一般。不锈钢需求情况暂时显现较为一般，镍铁报价短暂较电解镍贴水后再转升水，终端需求暂时会抑制镍价过快上行，沪镍 1905 小幅反弹波动反复，近期可能在 101000-105000 元之间震荡波动反复，暂宜减多观望。
锡 震荡
锡品种目前相对较为活跃，尤其是银谩矿的 6000 吨锡精矿的产量被证伪对市场行情产生一定的收缩效应，但对于锡供应本身的影响并不是特别大，因而存在借助宏观消息的爆炒嫌疑，后续上看，目前主要等候市场的宏观调正式确认，目前国际市场的躁动和地缘政治的影响均较大，不排除超预期利空事件发生的可能，最佳策略是等候 3 月 3-3 月 5日的两会定调后再进场，短线依旧存在过度的消息炒作嫌疑，预计锡价在 1485000-151000元/吨区间震荡整理。
