宏观
1、周五缺乏重要数据，美元大幅冲高后回落，多数联储官员做鹰派表态，目前高盛和美国银行预测今年还将加息三次，每次25个基点。市场目前已完全定价再加息两次，上修加息终点导致美元反弹的过程还没有结束。美股下跌，原油大跌，风险资产阶段性承压。
2、欧洲央行官员暗示3月将加息50个基点，不过欧洲天然气价格持续下跌，周五跌到50欧元以下，随着冬天结束，能源价格回落和工业生产恢复的预期上升。欧盟委员会调高今年和明年欧洲经济增长预期。短线需要关注欧洲主要股市高位后的反复。
3、中国2月百城首套房主流利率平均4.04%，环比下降6个基点再创新低，上周公布的1月新房价格止跌，一线城市环比回升。房地产是近期国内关注的主要指标，上周新房销售仍未有明显增加，弱现实但向好信号不断出现。国内A股上涨，建材类商品和股票上涨，暗示市场心态纠结中乐观。
现货
1、上周国内库存微增至33万吨，较前周五增加1.5万吨，据SMM统计精铜杆开工率环比微降为61.8%，原因是销售弱，华南库存增加，被迫减产，另外废铜杆企业在元宵节以后全面复工，上周开工率提高16个百分点至66.4%，为半年最高水平，精废杆价差保持在1200-1500元，对精铜杆的替代明显。SMM预计本周更多精铜杆企业因高库存而检修，但低氧杆企业库存消化完，可能产生补货需求。
2、LME现货贴水扩大到37美元，上周出现库存增加，关注是否反映中国需求减弱库存被回流LME。周一铜价上涨，但现货贴水扩大到90元，进口亏损保持在900元以上，整体价格结构仍偏弱，暗示终端接货不力，需求仍偏弱。现货对价格向上的支撑不足。
3、总结：美元冲高回落，原油价格大跌，市场仍关注美元上涨的压力，国内制造业和房地产恢复缓慢，但更多地产恢复的领先数据公布，经济中期反弹的逻辑仍主导风险资产。现货消费回升缓慢，价格结构持续转弱，暗示消费对价格向上的支撑不足。不过随着旺季到来消费环比回升确定性高，价格回落将吸引逢低补货，支撑逐步上移。技术上看68000-67000近期支撑，低位多头坚持。
