震荡偏强
【盘面回顾】沪铜主力期货合约在周一上涨0.61%至69400元每吨，上海有色现货贴水80元每吨，贴水持续加深。
【产业表现】金川国际发布公告，2022年本集团采矿业务生产铜59,440吨（于阴极铜及铜精矿之铜含量）（2021年：61,260吨）及钴3,961吨（于氢氧化钴之钴含量）（2021年：3,379吨）；采矿业务出售铜64,739吨（2021年：57,001吨），较2021年增加约14%，及钴4,496吨（2021年：2,617吨），较2021年增加约72%。随着2022年下半年全球物流逐渐回复正常，本集团成功加快消化手上库存，令本集团于2022年的铜钴产成品销量皆较产量为高。
【核心逻辑】站在现在的时间节点看，铜价可能会在未来3周以震荡为主。首先，从宏观角度，美联储下次利率决议时间在3月下旬，在利率决议前，货币政策将保持稳定。其次，我国将在3月初召开两会，市场对国家后疫情时代的政策颇为关注。多数投资者对此表示乐观，目前还未确定的是经济政策的力度和范围。然后，铜在第一季度往往不是季节性需求旺季，难有强力的下游支撑来拉动铜价。最后，目前的持仓量比铜价在6.8万元每吨时多出2万手，说明多头资金已基本撤离，但并未完全撤出。多空双方仍然有不同的博弈点，双方暂无制胜筹码。不过最近Grasberg铜矿供给的短期紧张是铜价小幅走强的一个支撑。
【策略观点】铜价或保持震荡，小幅偏强。
