隔夜沪铜主力合约收涨,伦铜偏强震荡,现运行于9179.5美元/吨。宏观方面,近期美国强劲的就业数据,超预期的通货膨胀率,富有韧性的消费数据使得市场逐渐意识到抗通胀是一场持久战,叠加美联储官员“鹰派”发言,国外投资机构纷纷调整对未来美联储加息的预期,周内美元止跌反弹触及104.5上方,期铜涨幅受限。基本面来看,近期海外矿山供应干扰增加,秘鲁动荡影响全球30%铜矿产能,巴拿马政府与第一量子未就税收问题达成一致,Grasberg因洪水停产,推动铜精矿TC连续十周下降至79.38美元/吨。消费方面,虽全产业链都迎来了全面复苏,但复苏节奏不及预期,终端新增订单较少,铜产业链端口以刚需补库为主。SMM数据显示,截至2月17日,SMM全国主流地区铜库存较上周增加0.91万吨至32.54万吨,由于终端消费复苏不及预期,本周社会铜库存呈现垒库。同时,再生铜同样对电解铜消费产生一定的冲击。
综合来看,国内宏观预期利好持续,但终端消费复苏缓慢,短期建议暂时观望。