宏观
1、美欧公布2月Markit指数，美国制造业PMI指数初值47.8，为四个月新高，前值46.9，服务业PMI初值50.5，为八个月新高，前值46.8，综合PMI初值50.2，前值46.8。欧元区2月制造业PMI初值48.5，前值48.8，服务业PMI初值53，前值50.8，综合PMI初值52.3，前值50.3，欧元区2月经济景气指数29.7，创一年新高，前值为16.7。服务业反弹幅度大，制造业恢复偏弱，整体的经济反弹逻辑继续得到验证。数据出来后市场对美元在2023年降息的预期下降，美债收益率大涨14个基点，美股则出现较大下跌。整体看近期金融市场对美元加息路径的预期继续向联储靠拢，美元仍在反弹中，对风险资产存在压力，短线关注美欧股指调整对大宗的影响。
2、证监会启动不动产私募投资基金试点，2月百城首套房平均利率4.04%，环比下降6个基点，主流热点城市新房销售出现明显升温。整体看新房销售仍弱于去年同期，回升力度偏弱，市场也认为房住不炒政策之下房价难有大涨预期。不过整体看天量信贷投放刺激投资的传统逻辑继续，高盛上调今年中国经济增长预期到5.5%。建材和相关上市公司股价连续上涨，暗示经济增长仍是市场主导逻辑。
现货
1、外盘大涨，沪铜跟涨乏力，今日现货进口亏损扩大到1300元，现货贴水扩大到130元，现货销售极淡，低氧杆报价一路下滑，对盘面折扣扩大到1500元，反映终端真实需求疲弱。本周华南铜杆厂检修扩大，因销售慢库存太高。实货需求难觅亮点，估计本周国内库存会增加较多，价格结构大幅转弱，现货压力明显增大。
2、LME亚洲库存小幅增加，近期沪伦比恶化，又刺激炼厂出口，LME库存有继续回升可能。不过总体看欧洲的高升水吸引库存，LME在北美和亚洲的库存量都极低，1月以来纽约精铜库存也快速下降，现货维持较高升水，库存的结构性矛盾仍强，对价格整体有支撑。
3、消息面，乘联会预计2月乘用车零售销量135万辆，环比增加4.3%，1-2月合计264万辆，较去年同期下滑20%以上，这与近期下游反映新订单不足相吻合，消费的回升力度非常弱，要注意旺季实际需求偏弱的可能性。
4、总结：美欧2月景气继续反弹，消费维持强劲但生产恢复力度偏弱，美元继续反弹关注风险资产压力。现货疲弱跟涨困难，价格结构大幅恶化，短线压力明显升高，震荡上行过程中注意短线回调压力。操作上低位多头在换手，回调买入不追高。
