【市场信息】:昨日伦铜大幅回升,沪铜主力合约夜盘收高,美元回落所致。
【投资逻辑】宏观上, 美国PCE数据超市场预期,叠加联储官员持续发表鹰派言论,加息预期提升,但昨夜美耐用品订单环比下跌,美元指数涨势受阻。国内, 经济复苏预期充分交易,目前处于经济数据与政策的真空期,关注两会。供应端,矿端扰动较大, TC环比继续回落, 但今年矿过剩概率较高;1月冶炼有减量,但预计2月增量明显;废铜供应有改善。国内需求正在修复但仍偏弱,高铜价对消费有抑制, 现货转为贴水,国内累库有见顶迹象。继续关注下游恢复情况及价格回调后下游补库力度。
【投资策略】:宏观驱动偏空, 矿端干扰较多, 需求偏弱, 短期铜价承压。