国内经济数据向好，沪铜维持高位
【期货层面】本周，沪铜主力合约2024开于69120元/吨，周内最高价70260元/吨，最低价68290元/吨，周五收盘于69820元/吨。较上周上涨210元/吨
【库存层面】本周上期所铜库存报240980吨，较上周上涨14475吨；LME铜库存报70550吨，较上周上涨6775吨；COMEX铜库存报15962吨，较上周减少2652吨。上海保税区库存报16.48万吨，较上周增加3.58万吨。
【综合分析】
宏观：中国2月官方制造业PMI录得52.6超预期值50.5，市场对中国需求向好预期加强;美国1月核心PCE录得4.71%，环比拐头向上。美联储最关心的通胀数据的继续上行，市场将会定价更高的利率上限，不排除5月后美联储继续加息的可能性。目前市场普遍预期美联储3月加息50bp，美联储货币紧缩路径大幅上调,铜价宏观多空交织，震荡偏多为主。
供应端：矿端方面，First Quantum与巴拿马即将就Cobre铜矿达成协议；Freeport的Grasberg铜矿重新开始运营；Glencore恢复了秘鲁Antapaccay铜矿的运营；五矿资源由于物资供应不足，秘鲁Las Bambas铜矿继续减速运营。南美矿端干扰有所减缓，进口铜精矿指数止跌企稳，周内TC价格回升至77.9美元/吨。季节性累库接近尾声，2022年12月精炼铜产量96.1万吨，同比增长5.6%，12月精炼铜及铜材进口同比回落。
需求端：本周（2.25-3.2）国内主要精铜杆企业周度开工率录得62.1%，环比上周回升3.5个百分点。从调研来看，周初铜价重心回落，下游订单增量明显，铜杆企业出货速度提升，成品库存出现一定下降，上周部分减停产的铜杆企业也调节生产节奏，本周精铜杆行业开工率出现回升。整体来看，本周漆包线用杆及电线电缆用杆均出现一定的增量，虽然漆包线行业仍未及往年正常水平，电线电缆行业回温也较为缓慢，但消费还是呈现环比转好的趋势，预计下周精铜杆开工率仍将小幅回升。
【操作建议】 我们预估在美联储释放出明确的结束加息的信号之前（最早可能是5月份）铜的价格是维持高位的状态，区间67000-72000元/吨。
