铜：现货方面，好铜、平水铜成交两极分化，市场以好铜成交为主，平水铜报价维稳暂难跟涨。下午现货成交依然以贸易投机为主，由于盘面价差有所缩窄，更因下午盘面有所走低，下游成交有所回暖，因此持货商更是毫不犹豫的快速抬高好铜报价，下午好铜报价升水 50 元/吨左右，实际表现捂货惜售态势非常明显。印度最高法院撤销韦丹塔铜炼厂重开指令。印尼自由港的铜精矿出口许可上周五到期，该公司目前还没有获得新的出口许可。
2019 年印尼铜精矿出口量预计降至 20 万吨，去年为 120 万吨。中国春节以来，秘鲁南部，智利北部连续暴雨，刚果金因为采矿税上调发生矿企减产等，铜矿产量 disruption 在 2019Q1尽显提升，加剧市场对于铜矿紧缩预期，TC 从节前 90 美元/吨下降至 75-80 美元/吨。供应端扰动不断，导致电解铜继续走高，不过由于前期中国国内需求不佳，国内炼厂大量出口铜。国内 3 个炼厂出口铜 7 万吨左右。还有 2.5 万吨铜有意向出口给美国。甚至有炼厂 2月没有在国内出货，全部发往保税区。这些铜交货后会造成 LME 库存大涨，造成铜价下滑。
后期两会政策及降税消息将会影响市场波动。
策略方面:沪铜 1904 合约暂时观望。
镍：现货方面，贸易商普遍反映市场交投清淡，下游仅按需拿货，纯镍原料价格涨价太高，下游积极寻求其他原料。受银曼矿业事件影响，从即日起至 3 月底，在内蒙组织开展为期1 个月的安全生产大检查，其中包括对冶炼工贸等重点行业，据悉此次安全检查主要影响在蒙西，蒙东基本不受影响。根据 1 月高镍生铁产量来看，蒙西占内蒙镍生铁产量的约 70%，短期对镍价形成一定的提振，但长期影响不大。需求方面，据 SMM 调研了解，华北、华东、华南三个钢厂均有采购，其中华南某不锈钢厂已在积极的备 4 月的原料库存，交货期可至4 月底。钢厂积极备货，镍生铁市场货源紧张，多数镍生铁工厂已将 3 月产量签出，部分工厂甚至签出了 4 月的产量。不过不锈钢后期的需求能否支撑不锈钢价格的上涨也仍不确定，在不锈钢下游冷轧工厂尚未完全开工的情况下，后期钢厂备货的积极性仍将受不锈钢消费的牵制，进而影响到镍生铁价格。预计短期镍价继续偏强震荡，但大幅上涨概率不大。
策略方面：沪镍 1905 合约暂时观望。
铝：现货方面，早间中铝以高于市场成交价近 40 元/吨价格收货近 3000 吨，持货商出货非常积极，而后其收货价逐步调低至 13620 元/吨附近，中铝牵头下市场整体成交活跃，贸易商及中间商间交投积极，下游厂家本周第一日基本表现按需采购，并无太大亮点。受春节效应的影响，电解铝将进入累库阶段，春节期间铝厂继续生产，同时新疆等地运输将逐渐恢复，国内库存继续累积，3 月 4 日社会库存增加 2.3 万吨至 172.9 万吨，铝价持续承压。
从成本端来看，氧化铝、预焙阳极等原材料成本均有不同程度的下滑，2019 年 3 月魏桥预焙阳极基础采购价暂定下调 140 元/吨，现汇价 3180 元/吨。成本端坍塌对铝价的支撑减弱。
节后，库存激增及成本下跌均对铝价形成较大的压力。下游开工逐渐恢复，即将进入消费旺季，在宏观利好的支撑下，电解铝出现反弹，但库存及成本压力依然存在，电解铝反弹空间受限，后期需关注下游消费情况，包括特高压及汽车行业提振措施等。
策略方面：沪铝 1905 合约暂时观望。
