铜 震荡
昨日美元继续强势，铜价走弱，近远月合约价差扩大。美国近期公布的数据疲软，但考虑到美国经济仍然强于非美国家，美元继续强势，与美国自身经济数据背道而驰。回到铜市，上周上期所库存增加 9255 吨，保税区库存增加 2.3 万吨。现货市场，昨日贸易商逢低买盘增加，升贴水走高，报贴水 80 元/吨-升水 20 元/吨，但下游整体仍维持刚需采购。SMM 预计，3 月电线电缆企业开工率将回升至 87.53%，较去年同期微下滑 0.08%。关注本周下游消费能否出现明显好转。另外，昨日有消息称将下调增值税税率，现货企业可以考虑在下调增值税消息公布后买入现货，待新的增值税实施后，卖出现货或产成品，这样进项税率大于销项税率，可赚取税率调整的收益。另外，市场增加现货采购，会令现货升贴水走高，远月价格表现弱于近月价格，近远月价差扩大，可考虑多近月空远月套利。
锌 震荡
夜盘时段伦敦市场有色呈现整体跳水，铜铅锌铝等都有较大的下跌，有部分媒体指出是受全球经济下行期望的影响，对此个人表示并不认同。一方面经济数据有较强的滞后性，同时全球经济放缓的证据在 1 月和 2 月都有很强的表现，我们认为目前市场对此风险是Price In 的，如果经济放缓的预期升温，那么至少在贵金属市场会呈现出来，但是目前贵金属市场同样弱，说明市场现在整体呈现混乱和观望状态。中美协议在即，后续的需求窗口可能还需要中国市场来打开，今日两会的相关成果将陆续出来，包括外媒播报的3%的工业企业增值税减税将对有色企业呈现极大利好，但是对下游的提振目前仍没有明确信号，事实上现在是上游的利润相对丰厚下游订单出现隐患，因而重点需关注两会对下游消费的措施，以及对环保、安全等相关态度。右侧方向即将明朗，维持多向预期大于空向的判断。
铅 震荡
铅是由于政策不支持逐步让出市场份额的品种，这是我们长线持续空铅的原因。市场现在整体呈现混乱和观望状态。中美协议在即，后续的需求窗口可能还需要中国市场来打开。短线上看，国内的风险偏好在持续抬升，铅前期的下跌可能导致一部分做多资金，同时鉴于再生铅的原料下跌幅度有限导致再生铅亏损，原生前对再生铅出现了低位贴水，正常是保持 200 元/吨以上的升水，冶炼成本端的支撑大体可以算到 17300 元/吨，后续来看，目前再生铅的供给不畅是支撑铅价的关键，假若出现对铅消费的继续清退，相应的原材料价格也将走低，因而该支撑的有效性仍然受政策考验，仍推荐继续等待两会定宏观调后再进场，政策面对铅的支持很难预测，不推荐提前埋伏。 保持耐心，继续等待更为确定的宏观消息。
镍 震荡
伦镍再度冲高回落，一度涨至 6 个月高位。美元指数反弹回升，有色整体震荡波动回调。
传言国内降增值税，将可能导致近强远弱。且电解镍内外盘倒挂，国内镍板紧张情况延续，对镍仍有一定支持，近月偏强。现货交投情况整体仍较为一般。不锈钢提价，备原料需求存在，镍铁报价短暂较电解镍波动，但不锈钢终端需求暂时会抑制镍价过快上行，沪镍 1905 小幅反弹波动反复，涨势有放缓迹象，近期可能在 105000 元以内震荡波动反复，暂宜减多观望。
锡 震荡
锡品种目前相对较为活跃，尤其是银谩矿的 6000 吨锡精矿的产量被证伪对市场行情产生一定的收缩效应，但对于锡供应本身的影响并不是特别大，因而存在借助宏观消息的爆炒嫌疑，后续上看，目前主要等候市场的宏观调正式确认，目前国际市场的躁动和地缘政治的影响均较大，不排除超预期利空事件发生的可能，最佳策略是等候 3 月 3-3 月 5日的两会定调后再进场，短线依旧存在过度的消息炒作嫌疑，预计锡价在 1485000-151000元/吨区间震荡整理。
