宏观
1、鲍威尔在国会陈述半年货币政策意外放鹰，称通胀下降坎坷，加息幅度将超预期。市场修正加息预期，利率期货显示对3月加息50个基点的预期提高到70%，且对利率终点的预期提高到5.5-5.75%。美元大涨，美欧股市大跌。今天鲍威尔将继续在国会做证，市场或暂时保持警惕。本周将公布2月就业数据，预计仍偏强，观望上修加息预期对金融市场的影响。中期看强韧的就业和更紧张的金融条件矛盾，通胀大体仍保持下行，市场或反复交易月度数据的变化，但更高的目标利率意味着经济最终转向衰退的可能性更大，反弹的乐观情绪可受到打压，利空。
2、中国海关公布前两月进出口数据，以美元计进出口总额同比下降8.3%，以人民币计则微降0.8%，这已远好于东南亚、日、韩等主要依赖出口的国家，显示了美欧需求下降对全球贸易带来的压力。不过海外多家机构上调了中国经济增长预期，如瑞银将2023年中国增幅由4.8%上调至5.3%，同时机构多预计中国经济活动拉动东南亚等经济回升。国内关注点仍然在经济反弹的力度和速度，未被证伪之前，多头逻辑继续。
现货
1、铜价大跌下游逢低采购有明显增加，盘面价格结构显著修复，现货升水提高到40元，现货对远三月贴水收窄到50元，进口亏损收窄到400元以内，废铜商挺价惜售，铜厂原料采购趋紧，低氧杆对盘面价差收窄到600元，价格优势大幅下降。整体看终端需求持续恢复中，下游保持逢低补货节奏，本周价格大跌，可能导致国内库存继续下降，升水逐步走升，对价格的支撑逐步体现。
2、海关统计1、2月进口精铜及铜材88万吨，较去年同期低9万吨，反映国内整体消费力度偏弱。SMM统计的2月精铜产量90.8万吨，环比增加5.5万吨，同比增加8.6%，主因新产能持续爬产，其预计3月精铜产量可能达到95万吨，一季度精铜总产量可能达到271万吨，同比增加20万吨，增幅8.3%。受供应快速增加影响，季节性供应缺口或收窄，去库存速度放缓。
3、总结：美联储意外提高加息预期，短线看金融市场需要消化这一因素，中线看加强了经济衰退担忧，整体利空。国内经济重启仍是近期主导因素，但海外利空导致整体多头力度有所削弱。现货逢低采购增加，价格结构继续修复，支撑有所体现。预计2月平台支撑有效，随着消费逐步回升，价格仍有上行动力。坚持逢低持多策略。
