宏观
1、昨天美国公布2月私营部门新增就业人数为24.2万人，大幅高于预期增加20万人，1月职位空缺数一降20万至1080万，仍处于极端高位。强劲的就业市场是美国经济由衰退恐慌转向软着陆的主要理由。鲍威尔继续在国会做证陈述其货币政策，他重申了更高、更久加息的观点，但强调未对加息步伐做任何决定，将以数据为指导，被认为态度稍有缓和。本周鲍威尔意外放鹰，金融市场急剧修正预期，市场等待周末的非农就业和通胀数据出台，风险资产短线承压，但经济强韧与加息提高一体两面，整体的宏观逻辑矛盾，难以推动风险资产走出趋势性方向。但从中期角度看市场预期更高利率终将令经济转为衰退，担忧情绪回归，利空增加。
2、欧洲方面，德国1月零售销售同比下降6.9%，跌幅超预期，工业产出同比下降1.6%，前值为下降3.9%，环比升3.5%。欧洲1月通胀回升，消费受到抑制，政府补贴支出保持，不过随着3月对天然气消费削减计划结束，冬季减产的工业生产有所恢复的预期仍在。
3、中国公布2月通胀数据，CPI同比增长1%，环比下降0.5%，PPI同比下降1.4%，环比下降0.6%。PPI持续下行说明当前经济复苏力度仍偏弱，直接拖累企业利润处于低位，抑制企业生产和投资扩张意愿。当然受疫情过峰和出口减少影响，一季度偏弱基本符合预期，市场关注点还是经济重启和房地产投资回升验证反弹力度。目前高频数据显示温和回升迹象，做多中国经济的逻辑仍无法证伪。
现货
1、昨天铜价下跌至69000下方，下游采购明显活跃，比价提高。今日价格反弹，现货升水继续扩大，好铜升水达80元，平水铜升水也提高到50元，不过低氧杆反弹无力，与精铜杆价差扩大到1600元，说明终端需求仍平淡，低位吸引采购，缺乏持续性。现货升水走高主要还是比价过低炼厂出口导致国内可流通货源减少导致的。由于本周价格回落，估计国内去库速度会加快，升水继续提高，随着沪伦比价的改善悲观情绪减弱。
2、SMM报告2月精铜产量90万吨，环比增加4.5万吨，预期3月精铜产量增至95万吨，因新产能持续爬产，意味着3月供需双增，暂时仍无明显矛盾。从盘面看沪铜连续两天大幅减仓，投机席位退出，但现货席位开始增加多头持仓，加上月差收窄，或暗示下游对价格的接受度逐步增加。
3、总结：美就业强韧超预期，短线修正加息预期，风险资产承压，但中国经济重启基本逻辑不变，整体利多情绪有所减弱。现货低位体现支撑，但持仓大减，终端消费整体仍偏弱，向上缺乏推动力，短线关注2月平台下沿支撑情况，低位短买策略坚持。
