维持观望
上周五,上海市场电解铜对沪铜2303合约报升水70-120元/吨;广东市场电解铜对沪铜2303合约报升水20-50元/吨;华北市场电解铜对沪铜2303合约报贴水310-90元/吨。国内两会释放出稳中求进总基调下的底线思维,同时,美国劳动力数据多次超预期,市场预期美联储加息周期延长、加息幅度提升,美元指数易涨难跌,施压有色金属。基本面,南美矿山故事频发,废铜供应转松,替代效应增强,而电解铜密集检修期将至,产量增速或受到限制,且进口量亦有限;在传统消费旺季的背景下,下游逢低采购的积极性尚可,需求稳中向好,国内社会库存拐点来临。上周,国内电解铜社会库存下降3.7万吨,保税区库存增加1.03万吨。宏观情绪抑制上方空间,但国内已有去库迹象,消费预期难被证伪,下方亦存支撑,铜价将延续高位震荡行情。
策略方面:建议维持观望。