【市场信息】:上周伦铜小幅回落，沪铜主力合约收低。
【投资逻辑】宏观上，美国非农数据超市场预期，但此前市场已经对加息节奏有所修正，美元指数有所回落，接下来关注CPI数据对加息 的指引；此外硅谷银行事件引发市场担忧。国内， 通胀与信贷数据出炉，信贷数据表现亮眼，但通胀数据不及预期，高的复苏预期仍有隐忧。供应端，矿端扰动减弱，TC环比趋稳，今年矿过剩概率较高；2月冶炼有增量，预计3月增量明显；废铜供应有改善；进口货源较少。国内需求正在修复，铜杆开工率持续回升，库存开始明显回落，现货转为升水。关注价格回调后下游补库力度。
【投资策略】：宏观驱动偏空，需求回升，短期铜价僵持。
